【经济李论】高油价压力下 PPI或提前转正

国际油价持续运行在90美元/桶上方，对中国经济影响有多大？根据申万宏源的研究，中国能源对外依存度为22%，远低于印度的52%、欧盟的58%、日本的94%、韩国的96%。能源供应体系有韧性，但依然不能小视输入型通胀压力。

2025年10月以来，中国PPI已经连续5个月环比上涨，有色金属价格普涨对于PPI上行起到关键作用，有色金属价格易涨难跌已经成为业内共识，再加上原油涨价的因素，未来物价可能会加快上行。

国信证券预测，3月PPI环比涨幅或达到0.6%甚至更高。按环比上涨0.6%测算，3月PPI同比涨幅或将达到0.1%，大概率实现转正，此前市场预期PPI同比涨幅最快也要到二季度才会转正。

通常来说，PPI上行会增厚上游能源、原材料等企业的利润，有利于推动经济回升。同时，通胀升温也会对债券形成压力，债券基金、银行理财等以债券为主要配置的投资产品，或将面临波动。

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（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明

责任编辑：王海山