【经济李论】标普500刷新历史纪录 提个醒：席勒市盈率也顶天了

刚刚过去的4月，标普500指数报收7209.01点，刷新历史纪录。各种投资论坛上又开始流行“买美股就是爽，一直买，一直爽。”

不过需要提个醒，标普500指数席勒市盈率，已经由38倍跳升至41.06倍，历史极值是44.9倍。现在的美股，已经逼近估值上限。

席勒市盈率是以股票市场价格除以过去10年经通货膨胀调整后的盈利数据平均值。这个定义比较拗口，说人话，就是剔除各种短期因素后，股市的长期估值水平。

什么是当下最影响市场情绪的“短期”因素？毫无疑问，是庞大的AI资本支出。微软、亚马逊、Meta和谷歌四大云计算厂商，在最新财报中进一步上调今年资本开支，合计7250亿美元，高于此前市场预期的6700亿美元，比去年的4100亿美元大幅增长77%。这使得市场更加关注AI产业趋势，而忽视了国际油价重心已经上移到100美元/桶，能源通胀的影响将体现在二季度的数据中。

已经逼近历史估值天花板的美股，将面对通胀升温，以及由此产生的降息落空压力。毕竟，不是每一家美股公司，都会ALL in AI；毕竟，不是每一家美股公司，都能克服通胀的压力。

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（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明

责任编辑：林红