2025年12月1日，注定是金融史上无法遗忘的一天。日本两年期国债收益率飙升至1%，创 2008年全球金融危机以来新高，日本五年期、十年期收益率分别升至1.35%与1.845%。
债券收益率飙升意味着债券价格暴跌，债券价格暴跌意味着资本对一国资产质量的极度不信任。全球资本正在抛弃日本，当日除了日本债市大跌，日经225指数也暴跌近2%。股债双杀的原因在于日本通胀压力不断升温，日本央行行长植田和男表示，将权衡加息利弊并在适当时机决策。在这番鹰派言论影响下，市场预期日本央行在今年12月19日会议上加息的概率为76%，在明年1月会议上加息的概率升至逾90%。外汇市场上，日元兑美元一度升值0.4%至155.49，进一步印证了日元加息的可能性。
日元长期以来执行零利率，全球金融机构已经习惯借入日元然后买入其他高收益资产，这种日元套利交易的总规模高达5万亿美元。现在这笔“无本”买卖的底层逻辑不复存在，金融机构将被迫提前抛售资产换回日元，今日日本、韩国、澳大利亚等国股市收盘均告下跌，今晚开盘的美股估计日子也不好过。以日元加息为中心的全球金融风暴就要来了。
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青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明
责任编辑：李颉
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