谁也没想到,受宏观经济影响不大,又受益AI大模型,走势坚挺的网络游戏股,在2023年最后一个月,还是没躲过暴跌。
利空反应或过度恐慌
12月22日,国家新闻出版署发布关于公开征求《网络游戏管理办法(草案征求意见稿)意见的通知,提出网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。所有网络游戏须设置用户充值限额,需使用数字人民币实名支付,并在其服务规则中予以公示,对用户非理性消费行为,应进行弹窗警示提醒。
该消息导致当日港股游戏股暴跌,网易大跌超24%,相当于跌掉了四个B站;腾讯跌超12%,相当于跌掉了一个京东,两大游戏巨头市值共蒸发5045亿港元。这两家公司是恒生科技指数的权重股,直接导致该指数当日跌幅超过4%。
当日午后开盘,恐慌情绪蔓延至A股,网络游戏板块出现批量跌停。
接下来的消息面出现微妙变化:
12月22日临近收盘时和12月25日,国家新闻出版署先后下发40款进口游戏版号和105款国产游戏版号。12月23日,国家新闻出版署有关负责人表示,“征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展......国家新闻出版署将认真研究,并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。”
卖方机构普遍认为,对于网络游戏行业,健康发展还是主基调,政策具体内容并未明显超预期,只是政策出台时机出人意料,加大了市场恐慌。比如国海证券就认为:征求意见稿的第十七条禁止强制对战,这在2010年的《网络游戏管理暂行办法》中就已有相应规定,而非新增内容;第二十七条对随机抽取中对抽取册数、合理设置概率的要求,是目前行业内通用做法,而且相比2010年《网络游戏管理暂行办法》的要求实则已有放松,仅要求不能针对未成年人提供相应服务;第十八条限制游戏过度使用和高额消费,虽为新增内容,但在征求意见和实际运营过程中,可修改讨论的空间较大。
狼叔22日当天看盘也是一脸懵,午后开盘A股一波直线跳水,一度以为行情软件出了问题。仔细想想,保护未成年人、规范道具收费乱象,这些政策导向其实早就明确了。只是市场情绪太脆弱,导致政策影响被放大。
大资金逢低买入博反弹
客观的说,市场对网游政策影响的解读有些过度了。重大的行业利空冲击,往往能成为一次重要的买入机会,例如在乳业的三聚氰胺事件、白酒的增稠剂风波中,该行业上市公司股价大跌,从而跌出一个重要的中长期底部。
这一次,在网络游戏板块的恐慌性下跌中,也有资金入场逢低吸纳。
通达信网络游戏指数12月22日下跌6.12%,当天成交额达到660亿元,放量暴跌一方面说明场内资金恐慌卖出,同时也说明有资金承接筹码。
东方财富Choice数据显示,12月22日5只游戏主题ETF有3只出现净申购,其中净申购最多的是国泰中证动漫游戏ETF,净申购31400万份,约合3亿元。
12月22日网络游戏ETF申购赎回数据
12月25日,通达信网络游戏指数继续下跌1.33%,2只游戏主题ETF净申购,其中净申购最多的是华夏中证动漫游戏ETF,净申购9100万份,约合9100万元。
12月25日网络游戏ETF申购赎回数据
12月26日,通达信网络游戏指数继续下跌2.18%,成交萎缩到22日约六成的水平。截至发稿,游戏ETF申购赎回数据还没更新,但从板块指数下跌、成交萎缩来看,抄底资金大概率还没离场。
抄底资金还没赚到钱,游戏股反弹可以期待。
但是,行业反转的难度很大。
首先,出于呵护市场的考虑,政策口径和出台时机选择将会有所修正,但监管政策导向是明确的。
狼叔的经验是,在A股只炒政策大力支持的行业,不炒稳定健康发展的行业。游戏股和地产股类似,黄金时代已然过去了。
其次,AIGC对网络游戏行业的正向拉动逻辑很难兑现。
今年是AI大模型的爆发年,游戏是大模型重要的应用,市场预期AIGC技术可以帮助游戏公司大幅缩减开发周期、降低人力成本,但从报表上还看不到成功的范例。而且研发成本降低能否足以对冲营收潜在下滑,这还要打个问号。
第三,市场对游戏板块整体态度还是谨慎的,比如神州泰岳作为板块代表性公司,2022年海外游戏收入占比超85%,从逻辑上说不会受到国内监管政策的太大影响,但股价还是一样跌,这说明市场面对行业利空首先想到的是全面卖出,而不是区别对待。
综合来看,游戏主题ETF作为博反弹工具,有一定的短线机会,如果作为行业中长期配置工具,目前来看时机还不到。
来源:老狼财经
责任编辑:崔现香
请输入验证码