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同是稳增长,新老基建有何不同

当前,中国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。政策面不断释放稳增长信号,基建是重要的托底支撑。

2021年5月起,基建投资单月同比增速已进入负增长区间,5-11月的平均降幅为5.32%,一直到12月才由负转正。2021年基建投资弱势的原因来自资金和项目两个方面。从财政预算看,2021年上半年国内稳增长压力不大,财政安排节奏相对后置。从项目体量看,传统基建项目储备不充足,占比较高的公共设施、道路运输分项全年累计投资增速均为负增长,累计同比降幅分别为1.20%和1.30%,拖累全年基建投资增速。

不过,去年基建留有余地,为今年稳增长重拳发力留出了蓄势空间。财政部去年年末提前下达专项债额度1.46万亿元。据财政部数据显示,2022年政府基金性收支安排较去年均有增加,其中全国政府性基金预算支出明显增长22.3%,经测算有望为当年基建投资带来7000亿元左右的投资增量。2022年新增专项债限额为3.65万亿,与上年持平。债务融资方面,年初45天,基建领域相关企业共计净增加债券40支,为2018年以来最高值,整体而言,自筹资金有望对当年基建投资增速形成实质助推,预计贡献4.5%左右增速。

近日,《政府工作报告》确定GDP 5.5%的增速目标,重申“适度超前”的政策口径,进一步明确了基建在稳增长中所扮演的重要角色。

从发力方向看,新老基建又有所不同。

老基建方面,铁(路)公(路)基仍有不小潜力。2021年发改委积极形成准备项目清单,以配合2022年专项债提前批前置下达。有研究机构通过研究部分省市重大项目清单发现,2022年部分省市增加了道路、铁路运输项目数量,且结构上增加了“新建”基建项目数量,印证地方政府对交通相关项目的重视程度有所提升。此外,2月24日,住建部表示,将“大力推进新城建等工作”,从项目范围看,或将对基建投资中公共设施管理业有效助推,2022年基建发力的确定性较强。

新基建方面,低碳经济和数字经济具备更快的增速潜力。市场预计新能源装机需求维持快速增长,2022年风电和光伏新增装机量有望分别同比增长36%和50%。 “东数西算”工程正式启动,以及下游互联网云服务商资本开支增速回暖,有望带动上游数据中心建设提速,有互联网大厂2021年四季度资本开支同比增速升至90%,表明新基建市场需求远远没有得到满足。

日前出台的《“十四五”数字经济发展规划》提出,数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态,数字经济地位由此提升至国家方略层面。统计数据显示,2015年至2020年数字经济增速始终比GDP增速高约10个百分点,年复合增长率达17%,占GDP的比例由27%增长至39%。有研究机构预期2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%的纲领性目标之下,将带来数字经济巨大产业规模,预计2025年数字经济核心产业增加值市场规模有望增加近100%。

老基建托底,新基建领跑,稳增长更有底气。

青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明


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