央行发布5月金融数据显示，当月金融机构人民币存款增加1.77万亿元，同比少增4100亿元。其中，居民存款减少1100亿元，同比少增5800亿元。同时，非银存款增加1.14万亿元，同比少增500亿元。
居民存款已经连续第二月大幅少增，该现象近年较为少见。
回溯4月数据，金融机构人民币存款增加2700亿元，同比多增7100亿元。居民存款减少1.94万亿元，同比多减5500亿元。同时，非银存款增加2.47万亿元，同比多增8990亿元。
在居民存款连续大幅减少的情况下，非银存款持续增加，推动存款总量增长。
什么是非银存款？
非银存款即非银行业金融机构存款，是指除商业银行、政策性银行等存款类机构外，其他金融机构存放在银行体系的资金。该存款属于同业负债范畴，涵盖证券公司客户交易结算资金、保险公司保费暂存及准备金账户、信托公司资金、基金公司资金、金融租赁公司存款、期货公司保证金账户等类型。
说白了，非银存款就是老百姓拿来理财投资的钱。一边是居民存款大减，另一边是非银存款大增，这个现象就是存款搬家。
存款为什么要搬家？
因为老百姓对利息收益不满意了。
实际利率=名义利率-通胀率
先看物价走势变化：2025年6月，我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，结束了连续4个月的下行走势；扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.7%，创近14个月以来新高。今年3月，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.5%，连续下降41个月后首次转正。
进入本年度，物价回升节奏加快，5月，CPI同比涨幅1.2%，PPI同比涨幅3.9%。物价呈现持续温和回升态势。
物价正在从低谷逐步回升，而存款利率却继续趴在“地板”上。目前国有六大行挂牌利率，活期储蓄只有0.05%，1年期为0.98%，3年期1.25%、5年期1.30%。静态看，3年期储蓄利率刚刚与CPI涨幅打个平手。
为了跑赢通胀，存款大搬家。不少居民选择转出存款寻求更高收益，但资金迁移并非单纯受通胀挤压。
在经济学上，物价温和通胀是最理想的状态，因为价格水平的温和上涨能够给产业链各个环节带来利润，从而增加企业利润，带动居民收入增长。
走出通缩压力，迎来温和通胀，中国宏观面的积极变化促成了资本市场活跃，上证指数在2025年6月见底反弹，展开一波近800点的持续反弹，时间点与CPI回正完全契合。
居民开始对储蓄利率不满意，而此时股市恰好出现了提供更高潜在回报率的机会。说恰好也不完全恰当，这种巧合背后是中国经济基本面变化对大类资产配置的指引。
今年一季度居民存款新增7.69万亿元，同比少增1.52万亿元；非银金融存款新增2.32万亿元，同比多增2.00万亿元。居民将部分储蓄转向保险、银行理财、基金等，但当季居民定期存款占比其实仍在提升，说明相当数量的居民仍然持谨慎保守态度。
但到了4月，银行理财规模迎来超季节性扩张，月度增幅达到2.55万亿元，同比增幅超过13%。4月A股日均成交额超2.8万亿元，迎来年内次高点。很明显，股市的盈利效应正在吸引居民储蓄加速入市。
伴随中国经济基本面稳健回升，股票市场持续活跃，预计居民存款搬家将呈现加速趋势。这一趋势不仅反映了居民对财富保值增值的渴望，也是中国基本面质量的折射。
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青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明
责任编辑：王海山
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