美股这么牛，为啥还跌啊？
美国的基金经理都请假出门看球了。
那A股为啥跌呢？
中国的基金经理都请假出国看球了。
近期全球股市集体下跌，一个搞笑段子开始在投资者圈子里流行。其实，这还真不是一个段子，金融市场的确存在世界杯魔咒效应。在世界杯期间，全球主要股市跌多涨少。
根据Wind数据，1994年至2022年的八届世界杯比赛期间，A股上证指数上涨和下跌分别为四次，涨幅最大为2002年期间，上涨13.73%；跌幅最大为1994年期间，下跌18.25%，其余样本的跌幅明显大于涨幅，这给投资者留下了世界杯期间股市容易下跌的印象。
纳斯达克指数同期下跌五次，上涨三次，指数呈现跌多涨少的态势，跌幅最大为2002年比赛期间，大跌10.34%；涨幅最大为1998年比赛期间，上涨7.90%，同样是上涨纪录追不上下跌纪录。
标普500、日经225指数也呈现出相似特征。
如果全球股市都存在一个相似的规律，那么，基金经理集体“歇业”看球就不是一句简单的玩笑了。
事实上，的确有基金经理请年假去看世界杯，但请假之前，不少基金已经在当年年初以来的行情中赚到丰厚利润，本就有卖出止盈的需要。华尔街流行sell in May的说法，原因就在于上半年行情通常在五月份已经充分演绎，到了该卖出的节点。此时，如果正巧赶上四年一届的世界杯，足球就成了股市下跌的背锅侠。
世界杯通常在当年6月中旬至7月中旬举行，这是股票市场的财报空白期，中美上市公司的股票估值，缺少中报财务数据的引导。没有了基本面锚点，股票价格容易放大波动。即使是那些质地优异的股票，经过了前五个月上涨，估值压力逐步显现，同样难以继续向上运行。
基本面信息停滞的结果，就是股价停滞。股价波动小了，炒股就没有了心动的感觉，相比之下，足球更能刺激多巴胺，于是，股民集体转换赛道成为球迷，市场成交量由此萎缩。此时，又赶上银行年中考核，商业银行为了完成存贷比、资本充足率、流动性覆盖率等监管指标的要求，需要大量回笼资金，导致银行间市场利率波动加剧，短期流动性普遍趋紧。历届世界杯期间，往往出现短期利率上行，这又进一步从资金面对股指形成压力。
兜兜转转讲了一大圈，从股市基本面到货币供应体系，还有投资者心理学，似乎每一项都在表明，世界杯期间认真看球才是股民正确的姿势。不过，足球是圆的，股票指数也是有轮转的，在中国经济基本面持续改善、新兴产业力量不断壮大的背景下，一边看球一边逢低布局，未尝不是两全其美的选择。
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青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明
责任编辑：李赛男
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