【脱水研报】高盛：MLCC成AI服务器第三大成本 MLCC概念全线飘红 达利凯普20%涨停

6月2日，MLCC概念爆发，全线飘红。截至收盘，达利凯普20%涨停，深圳华强、博杰股份、鸿远电子、火炬电子10%涨停，利和兴、力源信息、宏明电子、国瓷材料、商洛电子、昀冢科技等涨幅居前。

消息面上，高盛分析师Nelson Armbrust在一份近期研报中指出，在当前的AI服务器物料清单成本构成中，MLCC已赫然上升为第三大成本项，仅次于GPU和存储芯片。在竞争格局方面，针对AI服务器中紧邻GPU/ASIC的“低压高容量”MLCC，技术迭代正朝着“在极端受限的PCB板空间内实现极致微型化与超高容值”的双重维度演进，准入门槛大幅抬升。

另一位高盛分析师Allen Chang则认为，目前该领域真正的瓶颈，在于MLCC行业的生产设备及核心原材料多依赖于企业内生研发，受限于内部工程专家资源，全行业的产能扩张弹性极具刚性，年增长率被锁死在10%左右的极低水平。

据SemiAnalysis，单机柜MLCC价值量由H100的3000美元、GB200的1.2万美元提升至Rubin VR200的2.2万美元，2027年Rubin Ultra放量时有望达4万美元；用量从1.5万颗增至超9万颗，BOM向高压、超高容及垂直供电倾斜，基板内埋及硅电容供给偏紧。

相关机构表示，SW电子行业在AI算力与存力产业链高增长的推动下，上游硬件需求持续提升，数字芯片设计、半导体设备、集成电路封测、印制电路板及被动元器件等子板块实现同比增长，建议关注PCB、MLCC、先进封装、AI芯片及存储芯片等业绩持续增长的细分赛道结构性机遇。

MLCC概念相关股票：达利凯普、深圳华强、博杰股份、鸿远电子、火炬电子、利和兴、力源信息、宏明电子、国瓷材料、商洛电子、昀冢科技。

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责任编辑：刘栩