【热点直击】中国AI大模型Token调用量井喷 首超同期美国模型 国产算力产业链或进入“全链通胀”景气周期 算力概念震荡走强 云天励飞-U 20%涨停

2月27日，算力概念震荡走强。截至收盘，云天励飞-U 20%涨停，协鑫能科、烽火通信、利通电子、金开新能10%涨停，杰创智能、亿田智能、首都在线、宏景科技涨幅超过10%。

消息面上，据全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，2月9日至15日，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。2月16日至22日，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。这四款模型合计贡献了Top5总调用量的85.7%。

值得注意的是，该平台的用户主要由海外开发者构成，其中美国用户占比高达47.17%，而中国开发者仅占6.01%，这使得其榜单数据更能客观反映中国AI模型在全球范围内的真实吸引力。

Token的爆发式增长，本质上反映出AI推理需求的指数级扩容，中信证券认为国产算力凭借着成本优势及不断完善的生态，有望在基础设施层逐步占据主导。申港证券认为，国产AI大模型调用量提升、模型变现能力预期提升，或将加快其数据调用量的增长和模型性能提升，国产算力产业链有望受益。

国金证券称，坚定看好国内算力产业链的“高景气行情”，当下AI行业训推共振，算力需求极速释放，2026年将是中国算力需求从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型的关键之年，算力缺口将在更多模态和更广场景的催化下，极速释放。在供需双侧强逻辑的挤压下，预判2026年算力产业链将进入“全链通胀”周期，行业景气度将从核心芯片向AIDC、云与算力服务、配套电力设备及服务器等环节全面外溢。

算力概念相关股票：云天励飞-U、协鑫能科、烽火通信、利通电子、金开新能、杰创智能、亿田智能、首都在线、宏景科技。

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责任编辑：刘栩