Wind数据显示，截至1月23日的一个交易周内，ETF大幅净流出3264.7亿元。此前，自2025年12月31日以来的三个交易周，ETF资金净流出分别为30.34亿元、12.51亿元、1419.53亿元，至此ETF资金连续四周净流出，且净流出规模持续增大，对应各时段的指数可以发现，场内大型机构采用了越涨越卖的策略。
近四周以来，市场监管政策不断加强，交易所针对爆炒个股实施停牌核查、限制部分账户交易等措施，并上调融资保证金比例至100%，向市场释放降温减速信号。监管政策加码与ETF资金大规模净流出在时间上完全吻合。
近期，沪深300、中证2000等代表性宽基指数对应的ETF，盘中频频出现大单压盘，国泰海通证券认为，ETF资金净流出规模大幅增加，主要系国家队卖出ETF以优化资金结构。
在国家队大举卖出宽基ETF调控市场节奏的同时，外资却在逆市加快流入。EPFR截至1月21日的统计数据显示，获得全球外资净流入规模前三的国家分别是美国（29.0 亿美元）、中国（20.7亿美元）、韩国（17.9亿美元）。A股获得北向资金积极买入的行业包括电子、电动车、新能源、化工等，均为受益产业结构升级和经济整体复苏，景气度向好的行业。
分析两类大机构的行为差异可以看出，国家队卖出ETF主要是为了为阶段过热的市场情绪降温，意在维护慢牛格局；外资机构加快买入中国资产，主要是基于宏观基本面和行业景气度的考虑。宏观和行业仍是当下投资布局所需要重点考虑的因素。
岁末年初之际，A股上市公司进入年报披露时间窗口，Wind全A 2026年-2027年的净利润预测一致预期不断上调，农林牧渔、有色金属、消费者服务、计算机、电子等行业的净利润表现被普遍看好，与外资买入的行业方向多有重合。这也提示投资者在高度重视慢牛监管导向的同时，更应保持谨慎乐观的思维，从业绩角度寻找投资布局的线索。
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青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明
责任编辑：李颉
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