1月15日，电子化学品板块逆市大幅走高。截至收盘，上海新阳涨幅超过16%，南大光电、宏昌电子、飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、万润股份、晶瑞电材等多股跟涨。
消息面上，据央视消息，当地时间1月14日，美国白宫宣布，从15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税。将被加征25%关税的产品，包括英伟达AI芯片H200和AMD MI325X。25%的加征关税适用于一小部分半导体产品。一些可用于支持美国技术供应链建设的产品被豁免，例如一些用于美国数据中心、涉及在美国维修或更换、被美国初创公司使用、其他有助于加强美国技术供应链建设的产品。
电子化学品作为半导体制造的“血液”，贯穿晶圆制造全过程。市场规模方面，TECHCET预测2025年全球半导体材料市场规模将达700亿美元，同比增长6%。中国市场表现尤为抢眼，中商产业研究院预测，2025年中国关键电子材料市场规模有望达到1740.8亿元，同比增长21.1%。这一增长得益于晶圆制造端的产能扩张。在AI高性能计算需求推动下，SEMI预测到2028年全球12英寸晶圆月产能将达到1110万片，2024—2028年复合增长率约7%。更为关键的是，7nm及以下先进制程月产能预计由2024年的85万片增至2028年的140万片，复合增长率高达14%。这些先进制程对电子化学品的纯度要求极为严苛，为技术领先的企业创造了巨大机遇。
此外，电子化学品还具有独特的耗材属性和广阔的国产替代空间。与半导体设备不同，只要晶圆厂正常生产，就会有稳定的耗材采购需求，不受短期扩产节奏波动的剧烈影响。这种“高频复购”属性，让电子化学品企业有更稳定的营收结构与现金流。业绩数据充分印证了这一点，安集科技、上海新阳等头部耗材企业2025年上半年营收同比增长43.17%、35.67%；归母净利润增速分别为60.53%、126.31%，盈利增速远超营收，尽显耗材业务“量价齐升”的韧性。客户黏性是电子化学品的另一大优势。电子化学品企业一旦通过验证进入晶圆厂供应链，后续更换供应商需重新开展复杂验证（耗时6—12个月），还可能面临良率波动风险。这种“绑定效应”不仅保障营收稳定，更给国产企业替代后巩固份额提供了优势。
中信证券表示，2025—2026年PCB功能性湿电子化学品行业处于“AI拉动的结构性上行”与“国产替代加速”双轮驱动的景气上半场，正式进入“量质齐升”的快车道。一是AI爆发与高端PCB工艺升级带来的价值密度提升；二是国产替代在高壁垒环节（如水平沉铜、电镀、载板药水）的突破，为本土厂商带来量价与估值的双重弹性。
电子化学品板块相关股票：上海新阳、南大光电、宏昌电子、飞凯材料、雅克科技、鼎龙股份、万润股份、晶瑞电材。
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责任编辑：刘栩
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