【经济李论】11月PMI小幅回升 企业加速去库存

国家统计局日前发布2025年11月份制造业采购经理指数（PMI），当月为49.2%，比上月上升0.2个百分点。今年4月以来，制造业PMI持续低于50荣枯线，但整体呈现触底回升趋势，11月继续小幅上涨。未来有没有能力突破50荣枯线？

从库存数据看，当前企业对后市展望乐观。11月，产成品库存指数为47.3%，较上月下降0.8个百分点，近两个月持续下降。企业去库存有所加快，一方面体现出国补促消费等政策发挥作用，终端需求修复，另一方面与外需改善也有关系。总体看，企业生产到销售的通路较为顺畅，有利于提升企业家信心和企业盈利表现。

值得注意的是，11月中、小型企业PMI分别为48.9%和49.1%，分别比上月上升0.2个和2.0个百分点。春江水暖鸭先知，中小企业对经济景气度的感知更为敏感。

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青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明

责任编辑：李颉