【经济李论】国债期货全线收跌 恰是经济回暖信号

11月26日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.86%，10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.22%，2年期主力合约跌0.05%。

11月以来，国债期货走势不佳，虽说给投资国债的投资者带来不小的烦恼，但这却是经济回暖的信号。近期多家机构投资者发布2026年宏观经济预测，普遍对明年企业盈利回升持乐观预期，关键理由就是物价指数回升。

10月CPI环比上涨0.2%，同比增长0.2%，较上月提高0.5个百分点；PPI环比增长0.1%，同比下降2.1%，降幅较上月收窄0.2个百分点。10月份CPI同比由负转正，PPI环比年内首次正增长，这成为经济稳健复苏的积极信号。

参考历史数据，PPI回正时，A股上市公司的营收增速，会呈现较大的上涨弹性，方正证券预计2025年、2026年全A营收增速分别为4.78%、10.98%，全A归母净利润增速分别为10.70%、17.94%。在盈利增长的基本面推动下，股票相对债券更具有投资价值，年末国债被机构卖出，也就不难理解了。

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（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明

责任编辑：王海山