【脱水研报】市场憧憬行业出清 酿酒板块有望迎来见底回升 酒鬼酒、舍得酒业涨停

11月10日午后，酿酒行业板块涨幅进一步扩大。截至收盘，酒鬼酒、舍得酒业、会稽山涨停，泸州老窖涨幅超过8%，贵州茅台涨幅超过2%，山西汾酒、古井贡酒跟涨。

消息面上，基本面出现积极信号，国家统计局公布，10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。

行业方面，今年以来受到内需消费复苏缓慢、八项规定相关政策有所收紧的影响，白酒行业需求呈现疲软态势，白酒的销量和零售价均出现一定程度的同比下滑，而渠道库存较高、利润微薄等因素进一步加快下跌的趋势，致使白酒行业表现持续低于预期，A股上市白酒公司股价表现严重跑输市场。

中信证券指出，虽然短期内白酒行业基本面仍继续承压，但考虑到大部分上市酒企已开始逐步出清，判断2025年下半年是本轮白酒行业的基本面底部，是动销最弱、批价最低、市场预期最低、上市公司报表业绩下滑斜率最大的阶段。此外，中信证券也判断2026年板块将出现一定企稳回升。再考虑到未来需求逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。

湘财证券认为，目前板块估值分位数处于较低位置，估值相对具有性价比，关注压力释放下底部回暖机遇。消费变革下，既要关注品类、渠道、消费场景的创新机会，又要关注传统消费领域中积极求变及低估值的配置机会。建议关注两条主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新品新渠道新场景、抢占高增长赛道的企业，当前重点关注兼具战略前瞻性和执行力的优质企业。

酿酒行业板块相关股票：酒鬼酒、舍得酒业、会稽山、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台、青岛啤酒、五粮液。

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责任编辑：刘栩