【脱水研报】以旧换新政策刺激空调消费 氟化工行业迎高景气周期

今年以来，氟化工板块价格指数震荡上行。8月1日早盘，氟化工板块价格指数为3426.50，上涨0.77%。巨化股份、三美股份、永和股份、东阳光等行业龙头企业半年度业绩预告均显示，归母净利润同比增长超过100%。

8月1日，国家发展改革委体改司副司长蒋毅表示，今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已全部下达完毕，并将于10月按计划下达第四批690亿元资金。市场预期该政策将有力拉动空调消费。数据显示，2025年前5个月国内空调累计产量达1.35亿台，同比增长4.74%，叠加存量空调维修需求释放及新能源汽车产量提升，制冷剂需求持续走高，为氟化工景气上行提供支撑。此外，2024年12月，生态环境部核发2025年度氢氟碳化物配额，进一步规范供给，为行业高景气度奠定基础。

国信证券发布研报称，2025年7月氟化工板块表现稳健，制冷剂价格延续上涨趋势。数据显示，7月氟化工指数上涨6.29%，跑赢沪深300指数1.32pct。随着“金九银十”临近，制冷剂需求有望进一步增长，R32价格或维持高位偏强运行。

责任编辑：荣晓敏