【热点直击】百亿美元大单刺激恒瑞医药涨停 BD交易有望加速创新药重估

7月28日，A股创新药概念股走强，恒瑞医药涨停，广生堂、热景生物、前沿生物、泽璟制药等涨幅靠前。

消息面上，7月28日，恒瑞医药公告，与葛兰素史克（GSK）达成一项总潜在金额高达125亿美元的License-out合作，涵盖一款正处于临床试验阶段的呼吸系统创新药物，以及多达11个尚处于非临床研究阶段的候选项目。

据了解，BD交易在生物医药领域常表示为创新药技术的跨境对外授权合作（如License-out），是企业实现资金回流与全球化布局的重要策略。今年5月份以来，国内创新药BD交易迎来爆发期。5月20日，三生制药宣布与辉瑞达成的60.5亿美元授权协议。根据协议，三生制药将获得12.5亿美元首付款，以及最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款（潜在总金额高达60.5亿美元）。此次12.5亿美元首付款也刷新了国产创新药License-out（对外授权）的最高首付款纪录。

此外，创新药发展进入政策红利密集释放期。2025年3月《政府工作报告》中首次提出“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展”。7月，医保局与卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，同月医保目录调整方案出台，对创新药支付端的改善和产业的长期发展形成有力支撑。

中信建投证券认为，我国诸多创新药资产近年来逐步进入全球视野，BD授权金额及数量持续攀升，全球影响力持续扩大。随着临床数据的推动以及不断增强的BD预期促进，创新药板块在2025年迎来了新一轮估值修复，中国资产的全球价值开始得到认可。

责任编辑：荣晓敏