白酒股集体创新低 年内8只个股跌超20%

今年以来，白酒板块持续走低，截至目前，19只白酒股中，有8只个股股价跌幅超过20%。其中，迎驾贡酒年内跌幅超过28%，酒鬼酒、金种子酒、水井坊及舍得的跌幅均超过23%。

白酒板块的持续下滑与宏观经济环境、行业内部调整以及投资者信心变化等多重因素有关。2025年第二季度，白酒行业进入传统淡季，整体需求延续平淡，酒企库存压力叠加“618”电商大促补贴影响，高端白酒批发价环比下跌，部分产品出现价格倒挂现象。

据了解，今年消费股行情的显著特征是“新消费”趋势，美妆、IP经济、休闲零食等个性化、单价低且面向年轻人的消费品更受市场欢迎。泡泡玛特、老铺黄金为代表的新消费品牌逆势而上，与白酒的落寞形成鲜明对比。市场对于白酒消费场景的预期有所减弱，尤其是在商务宴请和礼品赠送等需求下降的背景下，高端白酒的销售进一步承压。

华鑫证券研报称，公务禁酒政策出台后，市场投资白酒股的热情明显降温，白酒板块回调，从基本面来看，预计白酒行业需求延续筑底趋势，商务需求整体表现承压，宴席需求表现分化，企业端主动给渠道降负，库存平稳消化；后续关注内需政策的变化。此外，在传统消费端，受益于会员制/零食量贩等高势能渠道导入、品类红利释放的公司业绩呈现明显韧性，同时商超调改对于自有品牌代工需求有明显催化，为B端企业提供增量空间。

尽管短期承压，但白酒行业的长期价值并未改变。国泰海通的研报认为，白酒行业2025年第二季度的产业景气度仍在寻底，价格端压力大于量的压力，从库存周期视角看，白酒产业或完全进入库存周期后半段。产品层面，白酒的价格体系正在重塑，高端白酒价格趋势性下探、产品结构沉降导致“全价位布局”的战略意义持续凸显。同时，白酒的增长逻辑正在颠覆，具备份额优势的企业逐步领先。

责任编辑：荣晓敏