“最了最了！”女人的“茅台”连续四个20%涨停

5月22日，A股重组胶原蛋白概念股大涨，三生国健连续第四个交易日20%涨停，已经超过上市首日收盘价，创出收盘价历史新纪录。此外，同概念板块的丽珠集团、睿智医药等均有上涨。

近期被称作”女人的茅台”的重组胶原蛋白销售增长势头凶猛，这种医美注射材料引发市场高度关注。据研究机构弗若斯特沙利文的数据显示，预计2025年中国重组胶原蛋白产品市场规模将飙升至585.7亿元，复合增速超过40%。

中信证券认为，中国的重组胶原蛋白行业具有全产业链优势，在技术、工艺上持续进步，多家龙头公司在结构解析、发酵制备、产品化、商业化方面的闭环能力更为成熟。市场格局方面，各公司均综合布局多个细分产品类型，同时又在各自擅长的品类深耕，差异化竞争。整体看，中国重组胶原蛋白全球化提速，“原料、妆、械”全面出海。

重组胶原蛋白市场的龙头公司包括锦波生物、巨子生物等，这些新势力品牌业绩呈现高速增长的态势。

锦波生物在医疗器械及功能性护肤品的销售规模大幅增长，首个注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶获批。根据锦波生物2024年度业绩快报，2024年公司实现营业收入14.47亿元，同比增长85.40%；归母净利润7.33亿元，同比增长144.65%。

巨子生物是我国重组胶原领域引领者。分品牌看，2024年可复美、可丽金营收同比增长分别为62.9%和36.3%，可复美核心新品焦点面霜在2024年“双十一”大促期间，位列天猫修复面霜热卖榜国货TOP2以及抖音品牌胶原蛋白霜好评榜TOP1，2024年营收55.4亿元，归母净利润20.6亿元。

财信证券认为，重组胶原蛋白已成为具有强成长性的赛道，未来发展潜力巨大。后续有望复制透明质酸的发展路径，从供给端政策日趋完善、技术加速突破，到需求端应用场景持续拓展，实现了良性循环，基于重组胶原蛋白的市场也将不断成长。

但也有券商针对重组胶原蛋白未来的市场情况作出了提示，比如光大证券表示，巨子生物可能面临行业竞争加剧、大单品表现不及预期、新品研发不及预期等风险。民生证券也指出锦波生物面临政策变动行业竞争加剧的可能。

青岛财经日报/首页新闻记者 荣晓敏