3月25日晚间，青岛双星(000599)公告称，公司正在筹划发行股份及支付现金购买青岛星投股权投资基金中心（有限合伙）（简称“星投基金”）全部财产份额、青岛星微国际投资有限公司（简称“星微国际”）0.0285%股权，以控股锦湖轮胎株式会社（KUMHO TIRE CO., INC.），解决同业竞争并募集配套资金事项。本次交易预计构成公司重大资产重组，同时构成关联交易，但不构成重组上市。公司股票自3月26日开市时起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
利润低于同行业水平 停牌前股价连续大涨
在停牌前夕，青岛双星股价曾连续大涨，可谓是芝麻开花节节高，从今年2月8日股价最低点2.79元，停牌前一天已经涨至5.7元，股价从年内最低点已经出现翻倍。
青岛双星近期股价走势强劲
记者查阅到，青岛双星是一家轮胎橡胶制品企业，公司的轮胎产品主要是载重全钢子午胎系列和乘用半钢子午胎系列。青岛双星股份有限公司建于1921年，总部位于青岛市西海岸新区，拥有韩国锦湖与青岛双星两家上市公司。青岛双星(000599)是国有主板上市公司。2008年以前，双星主业为鞋和服装。2008年鞋服产业全面改制后从集团分离，双星全面转行到轮胎产业。
在2022年度“中国500最具价值品牌”榜单中，“双星”品牌价值位列第95位，位居轮胎行业第1名，连续七年领跑中国轮胎品牌，说明公司的品牌形象还是不错的。
青岛双星2014年—2022年归母净利润情况
但就是这样一家拥有知名轮胎品牌的公司，加上2023年的预亏公告，实际上青岛双星已经连续5年归母净利润为负值，远低于同行业利润水平。
最主要的原因或与双星集团当初的战略失误有关，同为青岛上市公司的赛轮轮胎在不断地充实自己的产能，双星集团采取的是并购“锦湖轮胎”，当初的目的是注入青岛双星，提升轮胎行业的竞争力。
但是奈何并购以后，行业因为橡胶的价格一直不涨，轮胎的利润也释放不了，原本合则两利的事，偏偏就被耽误了，错失了发展的机遇期。
轮胎行业景气度持续上行 国有轮胎大厂减亏近4亿元
如果用成长分析和竞争力分析的框架去观察分析，青岛双星可能就会被市场投资者pass掉了，但是用困境反转的框架可能就会不一样。
2023年，中国轮胎出口数据实现量利双增。首先是轮胎行业近期也是利好不断，2024年开年以来继续延续了2023年良好态势。
春节后，有记者调研产业链，得到的消息是多家中国胎企海外订单旺盛，卡客车轮胎销量呈碾压之势，2024年在2023年的基础上更进一步。
虽然我国轮胎行业大而不强，低端轮胎产品同质化普遍，技术含量和附加值较低，但高端、高性能轮胎依然供不应求，产能结构性过剩。
青岛双星在轮胎行业市值排名第12位。数据来源：东方财富
青岛双星的高端产品线2023年的发展增长迅速，毛利率提高了8%。公司归属于上市公司股东的净利润大幅改善，同比提高超过70%。公司经营的改善，主要得益于公司持续聚焦渠道结构调整、提升高附加值产品（全防爆、稀土金、静音棉轮胎等）销售占比等措施，进一步提升了公司整体盈利。
同时，公司下游客户奇瑞汽车今年销量可能迎来大爆发。公司作为奇瑞汽车战略轮胎供应商，目前已为奇瑞旗下瑞虎、艾瑞泽、冰淇淋、佰驾适等多个产品系列的车型供货，未来将会为其他更多车型提供配套服务。
1月31日，青岛双星发布2023年度业绩预告，同比减亏近4亿元。公告称，预计归属于上市公司股东的净利润亏损1.6亿元至1.85亿元，上年同期亏损约6亿元；扣除非经常性损益后的净利润亏损2.59亿元至2.84亿元，上年同期亏损6.5亿元。
双星履行承诺解决同业竞争 有望推动中国轮胎世界地位
锦湖轮胎是韩国著名的上市公司，其份额位居韩国第一，其品牌位居“亚洲品牌500强”轮胎行业第二，曾名列全球轮胎前十强，在全球拥有8个生产基地和5个研发中心。
根据锦湖轮胎披露的2023年财务年报，公司营业收入突破4万亿韩元（约合人民币219亿元），比2020年增长86%；营业利润为4110亿韩元（约合人民币22亿元），比2022年增长1677%，均创历史新高，成为全球增长速度最快的主流轮胎企业之一。
锦湖轮胎产品主要是乘用车轮胎，包括轿车轮胎、SUV轮胎、赛车轮胎等，其低滚阻轮胎、不充气轮胎和智慧轮胎在全球具有领先水平。不仅是传统主流车厂（包括宝马、奔驰、大众、奥迪、通用、现代等）的主要供货商，而且已成功为全球和中国的顶级新能源车厂配套。在全球拥有强大的销售网络，产品远销180多个国家和地区。
2018年7月6日，青岛双星并购韩国锦湖轮胎完成资产交割。按照2016年全球轮胎75强排行榜，锦湖轮胎排名第14位，双星轮胎名列第34位。如果并购成功，二者销售额相加，青岛双星(000599)将一跃成为中国最大的轮胎生产商，还将跻身全球前十名。
只是这一原本在2019年就应该注入青岛双星的资产，已经拖了好几年，如今终于给出了解决方案。
双星集团曾按有关规定公告承诺，未来条件具备时解决同业竞争问题。此次公告不难看出，双星正在履行解决同业竞争的承诺。解决同业竞争后，不仅有利于双星轮胎的整合，而且为下一步的发展打下更加坚实的基础。
此次资产重组，对青岛双星和锦湖轮胎的发展具有重大意义。业内人士认为，一方面，该起重整正符合当前国企改革与资本市场政策指导方向。2024年3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，其中提出，支持上市公司通过并购重组提升投资价值。多措并举活跃并购重组市场，鼓励上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产。在这一背景下，双星集团等将优质资产通过重组渠道注入青岛双星，有助于实现业务结构及布局优化，提升上市公司整体质量，推动国有资本做强做优做大。
若本次交易完成，锦湖轮胎将成为青岛双星的控股子公司，青岛双星将成为从事轮胎业务的全球化专业平台，进一步发挥协同效应，实现优势互补，提升中国轮胎在世界上的地位。
青岛财经日报/首页新闻记者 高扬
责任编辑：林红
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