4月10日，A股主板注册制首批10只新股集体上市，上市首日便受到投资者热捧。
试点注册制4年多来，证监会采取试点先行、先增量后存量、逐步推开的改革路径，先后在科创板、创业板和北交所试点注册制，打开了资本市场改革发展的新局面。
2023年2月17日，全面实行股票发行注册制制度规则发布实施，如今，10家主板注册制首批企业顺利完成审核平移、发行承销，实现上市交易。业界普遍认为，全面实行注册制是中国资本市场深化改革的重要里程碑。
截至收盘，10只注册制新股集体大涨，9只盘中触发临停。其中，中电港大涨超220%，登康口腔大涨超170%，柏诚股份涨超110%，涨幅最小的陕西能源也涨近50%。
易会满：注册制重要变化体现在四方面
在今天上午举行的沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上，证监会主席易会满表示，注册制改革带来的变化是全方位的根本性的，以信息披露为核心的发行上市制度，经受住了市场检验。
他同时表示，资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升，市场结构和市场生态发生深刻变化，市场活力和市场韧性明显增强，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。
易会满指出，与核准制相比，实行注册制不仅涉及审核主体的变化，更重要的变化体现在四个方面：
一是理念的变化，坚持以信息披露为核心，监管部门不对企业的投资价值做判断。
二是把关方式的变化，主要通过把好信息披露质量关，压实发行人信息披露第一责任，中介机构“看门人”责任。
三是透明度的变化，审核注册制的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，监督制衡更加严格，让公权力在阳光下运行。
四是监管执法的变化，对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为零容忍，露头就打，实行行政、民事、刑事立体处罚，形成强有力的震慑。
“实践表明，注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变动，刀刃向内的变革，牵动资本市场全局的变革，影响深远。”易会满表示。
全面注册制下发行效率大幅提升
近年来，中国股市全面注册制改革可谓蹄疾步稳。自2018年11月官方宣布设立科创板并试点注册制以来，历经创业板实施“存量+增量”改革，再到北京证券交易所开市并同步试点注册制，再到今年2月中国证监会发布并实施全面实行股票发行注册制相关制度规则，全面注册制最终“水到渠成”。
中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军表示，全面注册制对中国资本市场的改革发展具有里程碑意义，改革最直接效果之一是资本市场效率的有效提升。
上述10只新股均为此前在证监会排队审核的项目。随着全面注册制正式实施，新股IPO（首次公开发行）项目平移至交易所审核，经交易所审核后提交证监会注册。从提交注册到注册生效仅2日，可谓“神速”。另外，从交易所受理IPO至新股上市的间隔时间来看，10家公司同样创下主板上市最快纪录，仅耗时49天。据媒体统计，2022年主板上市新股从IPO受理至正式上市平均耗时469天。显然，注册制后IPO发行效率得到了大幅提升。
从发行结果来看，10家企业网上发行有效申购户数均在1000万户以上。新规之下，新股告别了23倍市盈率的发行上限，定价弹性大幅提升。10家主板新股市盈率在20倍至40倍之间，其中，发行市盈率最低的是中信金属的约20倍，最高的是陕西能源的约90倍。10只主板新股实际募资总额超过此前的预计募资总额，总额逾200亿元。
财信证券分析师刘敏表示，随着全面注册制实施，A股发行门槛将更具有包容性，注册审核流程有望提升企业发行便利度，更大程度拓宽企业直接融资渠道，改善金融市场融资结构，有利于提高直接融资比重，增强股票市场对实体经济的支持服务能力。
交易规则有哪些新变化？
值得注意的是，全面注册制下，许多交易规则也发生了变化，具体主要集中在：新股上市前5日将不设涨跌幅限制，第6日开始恢复10%的涨跌幅限制；引入涨跌2%的价格交易笼子机制，超出范围的报价将会被直接拒单；优化临时停牌机制、新增特殊标识、上市首日即纳入两融标的等。
其中，涨跌2%的价格交易笼子机制，意味着买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%，不符合要求的申报将被系统拒绝，不能成交。
赵锡军表示，此次主板注册制后的交易制度改革有很多创新，比如引入并优化了科创板和创业板的价格笼子机制，此举能遏制股价非理性的暴涨暴跌，有效维护市场秩序。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，对于投资者而言，全面注册制落地之后，意味着申购新股不再是一种无风险的投资行为，新股中签者将不能再“躺赢”，风险主要表现在新股上市首日破发，而且预计未来A股新股首日破发会保持在一定比例。因此，投资者必须理性“打新”，不能盲目“凡新必打”。
赵锡军表示，实施全面注册制并非“一劳永逸”，随着制度落地，未来严格退市等监管措施也必须落实到位，确保形成“有进有出、优胜劣汰”的资本市场环境，从而更好服务实体经济。
青岛财经日报/首页新闻记者 高扬
责任编辑：林红
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