随着防疫政策逐步优化，将对各行各业带来巨大的影响。从节奏上看，消费场景有望在政策支持下先行回暖，消费意愿在复苏预期企稳后，随着储蓄率下降而逐步提升，最后伴随经济增长回归常态化后，消费能力预计将得到提升。展望未来，机构普遍看好消费股食品板块的中期行情，食品行业或将成为引领疫后复苏的先锋官。
随着疫情造成的不确定性下降，2023板块整体风格从“重预期”到“重兑现”是大概率事件，选择疫后复苏标的时，要重点关注业绩弹性以及业绩兑现的确定性。海融科技作为快速爆发的烘焙、新式茶饮等上游行业的典型代表，产品受多种业态复苏带动，确定性和弹性兼具，是政策逐步转向中消费板块里值得关注的细分赛道。
“学术派”匠心研发 挖掘市场结构性大机遇
在“重营销，轻研发”的食品行业中，海融科技从成立以来坚持走“行业学术派”的道路。研发投入占营业收入比例长年在3%以上，高于业界平均水平，研发人员数量占比超过10%，拥有国家级专利55项，其中发明专利36件。海融科技凭借在奶油领域的专精科研能力，以创新“非氢化”技术”，于2018年推出5G非氢化奶油“飞青花”，实现植物奶油健康化的突破性创新，凭借这项核心技术，2021年海融荣获了国家科学技术进步奖二等奖。除此之外，海融科技持续围绕“健康”为战略研发推出奶油业态重塑级大单品，目前，海融旗下产品已涵盖混合脂、植脂奶油、稀奶油、植物蛋白饮品、果酱、巧克力、冷冻甜点全品类产品矩阵，产品广泛应用于烘焙食品、茶饮餐饮行业供应链。
消费观念的升级迭代同时孕育着行业新机遇。近年来，随着低碳环保理念在全球被倡导，植物基饮食逐渐演变为一种潮流生活方式。作为奶油行业领军品牌的海融科技,精准洞察消费趋势的每一次转变,准确把握新品研发的创新增长点，“抢势”推出主打“坚果“口味的植物基奶油和植物蛋白饮品，凭借海融科技20多年深耕植物奶油的经验和资源、客户积累、业界口碑，植物基新产品的市场开拓亦具有先发性优势。
快速相应下游需求，赢者通吃抢占新式茶饮大机会
根据《2021新茶饮研究报告》数据显示，在2017—2020年，我国新茶饮市场收入的规模从422亿元，增长至831亿元，有望于2023年达到1428亿元，奶油除了主要应用于烘焙食品，在当下火热的新式茶饮赛道中也具有举足轻重的地位——它既是奶茶的主料，也可以添加到水果茶中做奶盖，是雪顶类饮品的主要原材料。】
由海融恋乳70淡奶油+芝士奶盖含乳饮料制成的创意饮品“草莓车厘子轻乳酪”
与此同时，新式茶饮的快消属性以及激烈的同质化竞争促使茶饮品牌持续推出新品，以获取曝光度、吸引消费者。以喜茶、奈雪的茶等头部品牌推新频率更是做到了每月“推陈出新”，新式茶饮赛道的“内卷”，驱动行业上游供应链业态的变革，在这其中，能够快速响应市场需求者胜出。
自2021年开始，海融通过柔性供应链、定制化方式获得大型连锁客户的认可，预计带来可观的销售增量。海融科技凭借自身较强的研发实力，通过细分产品线、品类延伸以及定制化等手段来满足不同的客户需求，可参与客户对饮料产品的开发，快速响应客户的定制化产品需求，在上游行业玩家中竞争优势显著，海融科技将会成为国内潮流饮品市场的大机遇下的充分受益者
“奶油一哥”吹响出海号角 带来强劲新增量
全球消费市场正迎来多元化消费时代，中国食饮企业出海正在迎来新机遇。当下，海融科技的出海版图正加速扩张中，公司正积极扩大在印度的产能，并在泰国、印度尼西亚、越南、马来西亚等地设立了营销网络，于近期出资100万美元设立土耳其子公司，同时，在欧洲和北美已开始出口布局。去年疫情期间，海融科技携自主研发的新品亮相于亚洲最大的食品展览会FHA(新加坡)，向全球招募经销商，产品受到亚太地区客户的关注和好评。
长远来看，海融科技将会具有十分广阔的海外市场成长空间。从需求端来看，以印度、土耳其、欧美国家为代表的消费者饮食习惯决定了他们对奶油产品的需求量更高;加之奶油品类作为全球通用类食品，在出海过程中面临的饮食习惯、文化属性等方面的阻力较小，出海难度相对更低。凭借20年来所积累的研发实力，海融科技具备定价、技术等多维度领先的综合优势。目前，公司印度工厂产能供不应求，预计印度今年上半年产能扩产落地。
2021年，海融科技海外收入增速为30%左右，营收占比达20%，海外营收呈现快速上升态势，随着优质销售渠道深入拓展，国外营销网络体系的相继落子，本土化工厂布局的稳步推进，海融科技的“出海”市场开拓布局有望放量提速。
稳健业绩表现韧性尽显 后期复苏弹性可期
2022年由于上游主要原材料棕榈油涨价叠加疫情影响，导致经营业绩受到双重压制。目前，上游棕榈油价格相比2022年上半年已有所回落，并且还有进一步下降预期，叠加政策的优化调整，物流和社会流动恢复正常，以及公司积极布局供应链，两个主要压制因素修复，海融科技的市场弹性将会得到进一步释放。
2022年，海融科技三季度业务规模持续扩大，前三季度实现营业总收入6.47亿元，本报告期比上年同比增长18.70%，净利润录得约7850万元，展现出稳健的市场韧性。在2022年消费行业整体受到疫情巨幅冲击的市场环境下，取得仍能保持稳进正向增长，展现出公司良好的韧性与穿越周期的市场竞争力，后期业绩反弹性增长将会得到高确定性兑现。
海融科技立足植物脂肪、乳脂肪、植物蛋白大赛道，以前瞻视角实现了国内、国外市场“两开花”。随着后市消费市场全面回暖，海融科技有望在市场持续扩容、强复苏双重利好的加持下，走出更大的成长空间。
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