中信证券：三家汽车新势力正处在盈利改善加速期，当前估值极具性价比

　　中信证券指出，由于中概股的系统性调整，三家新势力的基本面和股价表现在2021年出现严重背离。我们认为，当前三家新势力正处在盈利能力改善的加速期，大额研发投入导致其短期仍在战略性亏损，但其不断攀升的单车毛利润已经显示出其在未来逼近盈亏平衡点的能力。流动性收紧的背景下，PS估值体系正在遭遇质疑，我们创新地提出使用“市值/毛利润”的估值方式对车企进行可比估值，三家新势力当前都具有极高的估值性价比。