中信证券：后续需警惕结构性货币政策工具宽信用预期带来的利率回调风险

　　中信证券指出，三季度货币政策执行报告进一步凸显了当前货币政策稳增长的重心。报告删除“不搞大水漫灌”和“管好货币总闸门”，结构性货币政策工具成为主旋律，在海外货币政策不超预期收紧的情况下，我国货币政策将“以我为主”。在稳增长、控通胀和防风险之间，“稳货币+宽信用”成为当前及未来一段时间的政策组合。当前债券在经济增速寻底、金融底部夯实的分化中显得纠结，而房地产市场爆发风险和出现显著政策宽松的概率均较低，10年期国债到期收益率在2.9%附近震荡，后续需警惕结构性货币政策工具宽信用预期带来的利率回调风险。