国开金融有限责任公司——国开新型城镇化专项系列基金项目

机构名称：国开金融有限责任公司

产品/服务名称：国开新型城镇化专项系列基金项目

服务类型：产品：权益类/股权类/另类

▶【创新能力】：

为贯彻落实国家开发银行支持新型城镇化建设“三个统一，三个专项”的工作要求，国开金融发起国开新型城镇化发展系列基金（下称“专项基金”）。专项系列基金有三项创新：一是国开金融不对优先级投资人提供担保或兜底，仅依靠优先劣后的结构化安排，突破了传统的银行资本投资名股实债产品的刚性兑付模式，开创了市场先河；二是优先级投资人不对项目进行实质审核，完全信赖国开金融的投资标准和风控措施，项目投资决策和运营完全由国开金融主导；三是探索出一条与金融资本合作的道路，模式可高度复制，为国开金融城镇化板块募资工作打开良好局面。除了极强的创新能力，专项系列基金还能够批量复制：一是总部层面：在一期完成后，国开金融与交行合作的二期基金、与浦发及中国人寿合作的三期基金设立工作进展顺利；二是省域层面：参照专项基金模式，湖北、湖南均在筹备设立区域性基金，由专项基金作为省域基金劣后级投资人，进一步放大杠杆效应。

▶【收益能力】：

基金成立以来回报率稳定，劣后级收益率不低于20%，优先级和中间级收益率为6-8%，所有项目运营正常、按时还本付息，较好的保证了出资人的收益兑付。通过优先级和中间级的结构设定，满足了险资等资金低风险的要求，同时为国开金融自身挣得了较好的收益。可以说，专项系列基金在低成本杠杆资金的作用下，获得了商业可持续发展，同时又通过金融工具引领金融资金投向实体经济领域。

▶【风控能力】：

专项系列基金有良好的风控能力：通过优先-中间-劣后结构设计，转移了优先级与中间级投资者的风险，保障了优先级与中间级投资者的收益；优先与中间级投资人不对项目进行资质审核，信赖国开金融内部的投资标准和风控措施，加强了国开金融对项目投资决策和运营的主导，这加强了国开金融对项目的风险控制，减少了项目可能产生的损失，保障了国开金融作为劣后级的收益。

▶【资产管理规模】：

截止至2015年12月31日，基金总规模600亿人民币，其中，一期规模100亿，期限8年，由浦发银行作为优先级出资人认缴70亿元，国开金融体系作为劣后级出资人认缴30亿元。基金主要用于支持各地新型城镇化和棚户区改造项目，水务、垃圾处理、供热供气、城市公共设施、节能环保等城市公共事业项目，以及新城镇建设项下的医疗、旅游、养老类项目。二、三、四、五、六期均以类似的结构募得资金，同时，优先比劣后的杠杆比例逐步放大、优先级资金成本不断降低。截止2015年12月31日，新型城镇化系列基金已投资规模130.82亿元，15年新增投资80.33亿元。

按照国开金融投贷机构的模式，即所有项目，由国开新型城镇化基金和地方政府指定平台或市场化合作机构共同设立合资公司，并按照2:8比例匹配开行贷款，按照目前投资规模计算，将有效带动地方政府和社会投资机构共计约100亿元投资，以及开行牵头的银团贷款约600亿元。

如果上述目标得以实现，意味着每期新型城镇化发展基金依靠100亿元的出资，撬动以土地和稀缺城市资源为主的超过800亿元优质管理资产，这对基金的经营业绩和未来发展具有重要意义，一是有助于提升国开金融在中国新型城镇化建设领域的地位和影响力，二是有效拉动实体经济运行。