国泰君安：“超收”格局已定 财政跨周期“余粮”充足

　　国泰君安点评9月财政数据指出，9月一般公共预算收入端略有放缓，但受益于经济稳步复苏，全年“超收”格局已定；支出端有所回落，但基建类支出增速大幅提升。专项债发行提速对支出端的提振开始显现，政府性基金支出加速。我们认为，一般公共预算连续两年“超收”以及支出端相对保守，为财政跨周期调节储备了充足“余粮”。