国泰君安：中国啤酒龙头价格升级空间较大

　　国泰君安食品饮料团队在研报中表示，相较日本，中国啤酒龙头的价格升级空间较大，盈利提升有望更明显。中国仍处于人均消费水平持续提升、高端消费市场景气阶段，类似日本上个世纪80年代，但啤酒业税负明显更低；价格敏感度较低的即饮渠道占比达50%，显著高于日本的20%，高端产品生存空间大，高端化成为产品创新方向；中国啤酒主流价格带的中端化升级亦在进行中；综合来看，中国啤酒企业产品结构升级空间更大，叠加降本增效，盈利能力提升有望更为明显。