各大股指震荡下挫，“抱团股”频频杀跌……节后开市以来，A股市场的表现令不少投资者大跌眼镜，特别是在2月的最后一周，市场风格转换愈加明显。
A股市场的画风突变也让基金军团有点“蒙圈”。
Wind数据显示，截至2月末，2月份新成立基金35只，为2017年9月以来的单月新低。截至3月1日，全市场超2000只基金，在2月18日至2月26日期间净值跌幅超过10%，超500只基金同期净值跌幅超15%。
“热门基金节前涨幅过快过高，导致原本的节奏出现偏离。”国海证券青岛珠海路营业部投资顾问张竣杰表示，大部分基金重仓股去年经历了大幅上涨，估值处在相对高位有回落空间，同时顺周期板块之前未得到大面积炒作，对比热门板块估值优势明显，资金进行高低位切换也在情理之中。
“目前许多公募基金的持仓较为同质化，无论从宏观还是微观看，抱团高位板块的调整都是必然的。”业内人士分析认为，建议投资者合理控制收益预期与基金投资的仓位，避免短期追涨杀跌的行为。
节后新基发行遇冷
年初A股大涨，新基金发行热情高涨，给新基金整体发行规模打下坚实基础。Wind数据显示，截至3月2日，今年以来256只新成立基金合计募集规模超8000亿元，与去年相比，提前3个月达成规模目标。
然而股市行情瞬息万变，节后A股市场迎来巨震，如火如荼的新基金发行遭遇“倒春寒”。
记者查阅资料发现，今年2月份新成立基金35只，为2017年9月以来的单月新低。同时，今年2月份新成立基金的合计发行份额为1302.29亿份，为去年1月份以来的最低值。3月份以来成立的14只新基金，合计募集规模414.82亿元，平均募集规模为29.63亿元，而今年1月份平均单只基金募集规模达到40.18亿元，平均募集时间也短得多。
“之前频繁出现的‘日光基’消失，部分明星基金经理加持的‘准爆款’基金募集成绩也不如预期，还有多家基金公司宣布延长募集期。”上述业内人士表示。
Wind数据显示，截至3月4日，2021年已诞生了58只日光基。但春节后短短的11个交易日，之前几乎全部浮盈的“日光基”在此期间全线变脸,尤其是权益类基金接连跨进“9毛”队伍，共有47只日光基金跌破面值，占全部“日光基”数量的80%。
对此，张竣杰指出：“新基金的好卖程度与股票基础市场行情紧密相关。近期指数宽幅震荡趋势明显，上证走势明显强于创业板，前期热门的核心资产概念股跟随指数回调，顺周期、碳排放等板块受益于低估值得到短线资金炒作，整体市场呈现出分化的局面。
“基金表现‘冰火两重天’，前期热门的白酒、医药、新能源等主题基金纷纷受到重创，仅少部分钢铁、稀土、化工环保等板块基金净值屡创新高，场内的投资者也是有人欢喜有人愁。”张竣杰补充道，新发基金受市场情绪和投资者信心影响也遭遇回调，一些前期入市的投资者出现浮亏，也影响新资金入市。
暖风吹向“低估值”
面对市场大幅波动和基金发行市场“降温”，基金经理的防御态势愈加明显。记者采访中了解到，当前市场之下，基金经理在操作上普遍加快动作，减仓与建仓（加仓）并举。不少基金经理表示，今年以来，陆续卖出了部分前期涨幅较高的龙头股，越来越重视投资组合的平衡性。
Wind数据显示，截至3月5日，节后共有161家上市公司被基金公司调研，其中，化工、电子、机械、医药生物、建筑材料和化工均为基金公司重点关注的行业。值得注意的是，这161家公司主要以中小盘股为主，市值超1000亿元的仅8家公司。而东方财富Choice数据统计显示，近期在基金公司扎堆调研前50名的上市公司中，总市值平均数为312亿元，细分行业具有优势地位的中盘股正在获得基金经理的青睐。
明星基金经理冯明远日前强调，A股市场中蓝筹大市值公司估值较高，希望在中小市值公司以及传统产业中寻找更好的投资机会，这基本上也体现了他的调仓思路。
上述业内人士亦表示，近期一些低估值优质板块，因为疫情控制良好，经济恢复，或将逆市上行，可以仔细研究挑选出细分行业龙头。
震荡市做好风险控制
A股的调整令不少基金投资者对后市担忧升温，不知该如何布局基金。在多位业内人士看来，此次市场震荡，正是投资者检验自己实际风险偏好的时机，投资者如果立志于长期投资，就应该做好突然回撤10%、甚至15%的心理准备。
数据显示，近5年来，全市场共有257只主动权益基金的净值涨幅超过100%。其中，景顺鼎益、易方达中小盘混合、银华富裕主题混合等10只基金的涨幅超过300%。这些基金的净值在上涨过程中也曾因市场震荡出现过短暂回撤，但最终仍然能够不断创出历史新高。
面对当前市场环境，兴证全球基金建议投资者保持冷静，控制风险，选择优质的基金。“谨慎的投资者可以适当提高低风险投资产品的比例，如果持有的是优秀的基金，那么长期来看仍具有不错的投资价值，可选择以基金定投的方式介入，从而有效分散择时的风险”。
“时间是投资最好的朋友。建议投资者摒弃短期思维，建立中长期投资模式，坚持价格回归价值的思路。”张竣杰表示，目前大部分基金重仓股普遍回调20%~30%，短期快速下杀处于尾声，在基本面未发生变化的情况下，部分个股已经达到低估区域，当下时间点也可考虑分批补仓。
民生证券分析认为，由于年后的跌幅明显，后续投资者借基入市的行为会谨慎很多，从增量资金接力的角度，市场的风险偏好会下移一个台阶，因此各板块的估值扩张会告一段落，盈利将成为下一阶段确定性的来源。建议投资者关注受益中期复苏预期和通胀预期的工程机械、石化、有色等板块，受益疫情后服务业复苏的餐饮、酒店、旅游、航空板块。
记者了解到，虽然新基金发行热潮有所放缓，但基金公司布局权益新品的热情未减。截至3月2日披露的公告显示，按照基金认购起始日统计，后续等待发行的新基金超过70只，三四月份基金发行市场仍然相当拥挤。
青岛财经日报/青岛财经网记者 张吉鹏
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