9月份信贷数据与社融数据好于市场预期，社融余额增速及总量较市场预期偏高。中长期信贷大幅增长，主要是企业中长期贷款和居民中长期贷款新增较多，反映了投需求和购房需求的旺盛。投资需求端，来自基建项目的配套贷款和制造业投融资需求的恢复带动了整体中长期贷款的回升，汽车、电子的行业景气数据，以及机电产品出口数据显示经济处于明显的回升期。
近期发布的9月社会融资规模增量为3.48万亿元，比上年同期多9630亿元，数据大超预期。最值得关注的是，从信贷流向结构看，企业融资需求上升，中长期贷款增加明显，表明经济内在复苏动力较强。
具体来看，9月新增贷款显著好于上年同期，其中居民贷款同比增长，短期和中长期均同比多增；企业贷款总规模较上年同期下滑，但企业中长期贷款好于上年同期。非银贷款好于上年同期。从贷款结构来看，制造业、服务业中长期贷款余额增长较快。
央行表示前八个月金融系统为实体经济减负已超过1万亿元，所有已经采取的各项政策效果持续体现，可实现全年减负1.5万亿的既定目标。
展望后期，由于当前经济复苏节奏较好，金融支持实体目标大概率完成，央行进一步宽松货币的意愿或进一步降低，市场预期的降息降准恐难以成行。
根据中国央行行长易纲此前在《中国金融》杂志撰写的文章，未来“货币政策坚持以人民为中心、助力全面建成小康社会，最重要的就是守护好老百姓手里的钱袋子，不让老百姓手中的票子变毛了，不值钱了；让广大人民群众分享国家经济发展的好处，收入稳步增长。”
保持币值购买力，意味着坚决不搞“大水漫灌”，科学把握货币政策力度，既保持流动性合理充裕，又促进货币供应量和社会融资规模合理增长。
中国央行的这种克制内敛的“人设”在全球央行中可谓特立独行。2020年为应对新冠肺炎疫情影响，主要发达经济体中央银行开始实施无限量化宽松政策，火力全开不设上限，2008年金融危机时的老配方又拿出来了，非常规的货币政策变成了“常态化”，经济有压力，货币放水解决一切，真是熟悉的配方熟悉的味道。2020年以来，主要发达国家货币政策全部进入接近零利率和负利率区间，滋生了债务压力和泡沫风险，在这个背景下，面对超预期的九月社融数据，央行相比国外同行们看得更远而且更加从容。
青岛财经日报/青岛财经网 李冬明
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