理财周报记者 张欣然/文

那边厢言犹在耳，这边厢就有人“栽了”。

12月15日，证监会主席郭树清在公开讲话中，猛批内地证券公司的研究能力。“研究能力总体上处于很低的水平，在市场上、社会上的影响很小，难以形成价值投资的引导作用。”

仅仅过了一天，漳泽电力公告称，独立董事杨治山收到中国证监会调查通知书(稽查总队调查通字11327号)，因涉嫌违规交易股票对其本人进行立案调查。

或涉嫌泄露漳泽电力重组

16日下午，券商业界还在热议杨治山的“出事”。

一名南方券商研究所负责人说，杨治山早就不在中信证券任职了。言下之意，杨的事发归咎不了券商。该人士和另外一家券商研究所负责人均表示，不知道杨涉嫌炒作哪些股票。

证券时报引用坊间传闻报道：漳泽电力相关人士涉嫌泄露重组消息，在重组窗口期买卖公司股票，相关监管部门对其进行核查。“10月29日，连续两年巨亏的漳泽电力资产重组方案出炉，同煤集团将通过向漳泽电力注入其4家电厂及两家煤矿，从而取代央企中电投成为漳泽电力的控股股东。从漳泽电力二级市场走势看，停牌前夕放量大涨，股价明显出现了异动。分析人士认为，漳泽电力转型煤电联营，基本面获较大改观。”

据此报道，杨治山可能提前泄露了樟泽电力的重组。

杨治山何人？漳泽电力2010年年报披露：杨治山，男，现年46岁，自2010年5月20日起担任该公司独立董事。现任中信证券研究部电力及公用事业行业首席分析师。曾任南方证券研究所分析师、部门经理，国信证券研究所电力行业首席分析师，研究联席总监。

根据公开信息，杨治山在11月10日前还辞去了粤电力的独立董事一职。熟悉粤电力的人士透露，该公司重组前后，公司高管已经通过监管层的异动交易调查，并未发现异常。这说明，杨并未在粤电力重组中“犯事”。

据了解，杨是在今年10月粤电力的一次董事会会议结束后，提交书面独董辞职报告的。“杨是山西人。行业研究水平还行，也会向上市公司提一点行业建议什么的。”

一名南方券商研究员就杨治山事件评论说：“个人觉得问题的关键，不在于杨担任独董，主要还是他的内幕交易问题”。“现在趋势是监管更加严格规范了，都查到研究员头上了。这件事情算是给大家提了个醒。”

杨治山电力研究曾获6年最佳

让业内关注的是，杨治山曾为明星分析师，2005年-2010年连续6年被新财富评选为电力公用事业行业最佳分析师。同花顺统计，杨治山近年来主笔的行业和个股报告计有74篇，如此“功绩”显然抵不上一次违规。

功过两分。杨治山的券商研究之路，一度风生水起。回顾2010年杨所撰写的报告，尽可寻到其在水电公用事业行业研究领域的见解。

2010年12月15日，杨发布《水电由守转攻，火电关注重组》的报告中称，在煤价上涨背景下，火电业绩更多依赖电价调整，资产注入类公司机会相对更大；而涉足核电、风电、垃圾发电等清洁能源公司和具有高送配预期的个股将成为2011年的板块热点。

事实上，杨的上述观点在2011年中也基本应验。核电、风电、垃圾发电等清洁能源主要受益于“十二五”规划，环保题材在今年股市中被多次炒作。

除了行业研究外，杨在2010年12月底分别针对桑德环境、国电电力、金马集团，分别发布了《布局循环经济，助推快速发展》、《节能环保添惊喜，持续高增更明确》、《煤电联营典范，持续高增可期》的报告。文中主要针对上述三家公司相关重大事件进行点评，同时对该公司未来发展做出判断。其中，杨在报告中预测三家公司2011年EPS分别为0.70、0.17、1.17元。

而据同花顺数据，截至2011年12月16日，桑德环境、国电电力、金马集团的所有分析师预测EPS均值为0.7065、0.1837、1.1949元。基本符合杨治山在报告中的预期。

(理财周报记者汪江涛对本文亦有贡献)