恶性通胀是经济增长的天敌。在全球通胀涨声一片的背景下，我国物价水平经过有效调控，终于在1月份出现了回落态势。根据最新统计数据，1月CPI同比上涨0.9%，较上月回落0.6个百分点，同比涨幅回落。其中，食品价格下降3.8%，非食品价格上涨2.0%；消费品价格上涨0.4%，服务价格上涨1.7%。
从物价构成看，CPI同比涨幅下降主要受猪肉价格影响。猪肉价格受去年高基数影响，1月同比下降41.6%，带动食品价格同比下降3.8%，抵消了鲜果、水产品、食用油等其他食品价格的涨幅。经历了春节假期消费高峰的考验后，来自食品方面的通胀压力得到充分释放。
而在非食品方面，受国际能源价格上涨影响，汽油和柴油价格环比分别上涨2.2%和2.4%，同比分别上涨20.7%和22.7%。新冠疫情多地散发和就地过年对服务业产生压制作用，但受去年低基数和春节前供给不足影响，旅游、家庭服务等价格仍同比出现一定程度上涨。考虑到经济和社会活动的持续恢复，能源和服务价格易涨难跌，CPI继续大幅回落难度较大。
从生产资料价格看，1月份，PPI同比上涨9.1%，涨幅比上月回落1.2个百分点；环比下降0.2%，降幅比上月收窄1.0个百分点。这主要得益于发改委等部门对煤炭、铁矿石等大宗商品的强力调控。
去年末，面对国际市场的大幅上涨，国家有关部门果断对重要的原材料和能源产品展开市场治理，严肃查处囤积居奇的行为，受保供稳价政策影响，煤炭、钢材价格回落。煤炭开采和洗选业价格环比下降3.5%，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比下降1.9%；但同比涨幅仍较高，分别为51.3%和19.8%，仍是PPI同比上涨的重要因素。受国际原油价格上涨影响，国内石油和天然气开采业价格环比增速由前月下降6.9%转为上涨2.6%，同比增幅达到38.2%。国际市场向国内市场传导的通胀压力，仍然不能小觑。
总体看，虽然外部压力不减，但通胀走势已经出现放缓迹象，PPI和CPI剪刀差为8.2%，比上个月收窄了0.6个百分点，预计今年随着PPI回落和CPI逐步修复，通胀剪刀差将进一步收窄，并且可能出现逆转，中下游企业的经营压力或将显著改善，同时也为稳增长政策赢得了腾挪空间。
展望未来，PPI-CPI剪刀差的收窄仍将是确定性的趋势。尽管地缘政治等因素刺激大宗商品，但原油达到100美元历史高位后，进一步走高的幅度或相对有限，伴随着国内“稳增长”政策的推进，煤炭、钢铁等大宗商品的供给增强，价格上涨压力有望得到缓解。研究机构普遍认为，2月PPI仍将保持稳步下行态势。
此外，还需要注意的是，通胀回落的另一方面显示出经济内在的需求仍然不甚充足。2021年12月以来，中央经济工作会议明确定调稳增长以应对经济运行的“三重压力”，经济对稳增长政策的需求较大。在积极的财政政策之下，相对宽松的货币政策仍然是必要的，政策的传导路径是由宽财政、宽货币到宽信用。
由于今年美联储启动加息已经亮出明牌，全球流动性预计下半年将明显收缩，上半年就是我国实行宽松政策提振经济的重要政策窗口。
青岛财经日报/首页新闻记者李冬明
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