周一沪指开盘5325.30点，最高5333.09点，最低5240.42点，收报5269.82点，下跌46.46点，跌幅0.87%，成交量631.57亿元，737只个股上涨，139只个股下跌；深成指开盘16728.38点，最高16797.01点，最低16537.11点，收报16660.66点，下跌67.59点，跌幅0.41%，成交量315.46亿元，574只个股上涨，83只个股下跌。周一中石油正式计入上证综合等上证系列指数、沪深300等中证系列指数，按上证所上周五的统计数据，中国石油总市值为6.14万亿，占沪市总市值的23.20%，按照这个数据计算该股每涨跌1%，将带动上证指数上下波动12.65点。那么，近期大盘会如何运行呢？记者采访了齐鲁证券分析师李清健。

　　周一两市九成个股上涨

　　“周一两市九成个股飘红，而上证指数却下跌了46点，沪深300指数下跌13点。从个股表现看当天是一个强势市，指数表现没有客观反映市场实际情况，失真现象相当严重。”对此李清健分析认为，从市场行为角度看，大多数个股上涨是市场参与各方中多头集体力量占优的结果，影响指数下跌的权重股走弱的原因主要受到部份机构做空的影响。多头集体力量占优是否说明市场正在回暖？

　　李清健指出，两市第一权重股中国石油周一正式计入上证指数，然而，当天收市后，看到的大市走势似乎与中石油关系不大，多头和空头另辟蹊径，前者在中小盘股中全面做多，形成两市九成个股上涨的良好做多气氛；后者将做空重点放在金融、房地产两个板块，包括银行、保险、证券在内的金融股整体跌幅较大，房地产股则个别发展，其中招商地产跌停板，保利地产、华发股份等前期强势地产股跌幅居前。投资人普遍预期的加息利空并没有在上周末兑现，市场紧张气氛因而迅速消散，大多数个股经过上周五下跌后报复性反弹，大幅上涨的多数是累计跌幅较大的中小盘股，投资风格转换局面显现雏形。

　　基金重仓股杀跌应付赎回

　　李清健指出，周一下跌的个股多数是基金重仓股，在市场气氛较好的情况下基金为什么要杀跌？从技术层面看似乎难以理解基金行为，从基本面却能找出一些基金做空的理由。市场大幅下跌使基金市值损失较大，亏钱效应导至基民赎回需求上升，而这时基金普遍重仓持股，不排除一些基金为了应付赎回压力而被动抛售股票。基金做空权重股直接导至指数下跌，另一方面，基金重仓股下跌将使基金净值进一步受损，净值下降会不会产生正反馈效应从而引发更大规模的赎回？如果是这样，基金管理者将不堪重负！从博弈的角度看，基金为了自身利益不会继续做空，应付了眼前的赎回压力后，基金化解赎回压力的惟一手段是给基民信心，而给予基民信心的惟一办法是基金市值回升，因此，权重股杀跌现象是暂时的，金融股很快就会止跌回升，市场杀跌动能将会减小。

　　持续性的热点将会涌现

　　李清健进一步分析认为。从盘面观察，上周末消息面的真空，使投资者紧绷已久的神经终于得到短期缓解，并在一定程度上刺激了非权重类个股的回升，一大批平台整理蓄势的个股纷纷走出向上突破的行情，显示目前市场的内在做多力量还是比较强劲。只是近阶段大盘蓝筹股的连续打压，对于市场的做多信心有所抑制，短期市场的量能萎缩和热点凌乱也在一定程度上制约了市场的快速回升。不过，目前大盘蓝筹股的整体调整只是一种补跌压盘走势，连续大幅打压股指的可能性不大，热点方面只要后续量能有效配合，持续性的热点将会快速涌现。因此，短期的两极分化走势只是影响到市场反攻的力度，造成股指反攻过程中出现一些振荡波折，但并不会影响市场的整体上攻。

　　后市仍有反弹空间

　　李清健从技术上分析认为，经过连续的急挫之后，市场的做空动能得到集中释放，市场绝对跌幅超过 1000点，尤其是沪指已逼近5000点大关，技术上有个振荡修复的要求。随着以中石油为首的大蓝筹股的持续调整，部分二线蓝筹以及超跌股开始强劲反弹并成为支撑大盘未出现急速破位的主要力量，表明尽管目前大盘指数后续方向未明，但在个股较前期出现大幅下跌之后，已经有资金在开始尝试性的回补，构成近期维持盘面的一股重要力量。综合分析，目前大盘维持窄幅振荡并构筑市场的短期底部，一旦权重蓝筹品种结束调整，则市场后市仍有反弹空间。

　　李清健的观点是，周一虽然上证指数失守5日均线，上周五的下跳缺口也没有回补，但市场整体还是属于振荡回升的格局，个股的反攻仍在延续。短线需要重点关注上证指数5日均线的得失，只要股指能快速回到5日均线上，使得5日均线持续上翘，市场在本周就有能力继续上攻60日均线。短期市场的分化走势并不会改变振荡反攻的趋势，而在经过充分消化筑底之后，市场还将继续上攻。

　　本报记者 盛文德