大盘连续四日强劲反弹，市场获利盘已积累过多,从而引发游资兑现获利筹码,致使周四大盘止住反弹的脚步，转而步入蓄势整理的阶段行情。周四两市股指在开盘后不久便步入震荡整理态势。沪综指随后虽再次上试6000点大关，但指数在面临前期高位处显得犹豫不决而快速滑落。好在银行、石化股大力支撑，沪指才未出现大地跳水动作，最后收于5914.29点，仅微跌0.68%。深市虽有万科再创新高，但独木难支市场普跌，最后遭遇重挫，收于19147.49点，跌幅1.96%。两市成交量较周三同期有小幅萎缩，共计1677.76亿元。记者就后市走势采访了安信证券青岛营业部证券分析师杨振海。

　　5000点~6000点宽幅振荡

　　杨振海分析认为，“十一”之后的一周，市场不断创造新高，上周十七大结束后，市场又开始单边的大幅下跌，不少投资者对未来市场走势都很迷惘。在一个既定的时间对市场进行预测是一件很痛苦的事。四季度A股市场将是一个充满分歧的行情，将产生今年以来最大的调整，这个调整主要针对调整时间的延续而言。但市场的调整并不妨碍将来我们的牛市继续创出新高。短期看市场在5000点与6000点之间会进行宽幅震荡。

　　“近几个月以来，市场的行情一直围绕着大盘价值股展开，并显示出强者恒强的特征。”杨振海指出，在这种力量对比的转换下，市场也反映出与之相对应的特征。“5.30” 之后，这种分化的程度十分的剧烈，大盘股的涨幅在50%以上，而小盘股的涨幅不到10%，甚至还有亏损。在过去5 个月的时间里，如果简单的依据板块轮动的策略，选择所谓超跌的小盘绩差股将不得不面对指数飞涨而无法获益的困局。A 股目前的这种投资者机构化的进程显然正深刻的改变这个市场，在成熟市场中，交易活跃的就是少部分的大盘价值股，而很多股票的交易非常清淡。这也将是中国股市未来的趋势，尽管在这个过程中可能还需要多次的反复洗礼。

　　大盘蓝筹股回归得到热捧

　　杨振海的看法是，1~8月份，A股IPO融资额为1492亿元，9月份以来，包括建行、中海油服和中国神华在内IPO融资额已达1400亿元，创A股市场单月最高纪录。中石油、中移动、中国财险、紫金矿业等大市值蓝筹公司也将陆续登陆A股市场。这些超级大盘蓝筹股的上市将对A股市场将产生深远影响。首先，A股上市公司的盈利将越来越集中于中石油、工行等少数行业和公司，未来这些超级大盘股的盈利变化对整体市场估值水平影响巨大；其次，超级大盘蓝筹股的上市将会引发机构投资者对其所在行业进行结构调整；第三，超级大盘股上市后将使得A股市场走势更加平稳，估值水平更趋合理，投资行为更加理性；最后，这些中国几乎最重要的大盘蓝筹公司上市后，股指期货推出的条件真正成熟，沪深300指数将改变目前银行股权重“一家独大”的局面，金融、能源、电信将“三分天下”。

　　杨振海进一步分析认为，另一方面，QDII及“港股指通车”将真正打通国内居民赴港投资的通道，A股和H股的估值接轨是大势所趋。大盘蓝筹股回归后必然得到国内资金的热烈追捧，而打通投资香港中资股通道的套利机制有助于平抑两地差价。但在“港股直通车”和QDII推出初期，同一只蓝筹股在两地仍可能存在明显价差，这是因为改变目前港股市场投资者结构需要一个过程，而且股指期货推出后，将对A股市场的大盘蓝筹股产生明显的助涨作用。可能出现的结果是A股市场和香港中资股同步上扬，随后A股大盘蓝筹股开始回落与香港中资股股价逐渐接轨，这一过程可能比较漫长。

　　关注金融地产消费类股票

　　杨振海的观点是，近期获利必须提高大盘蓝筹股的配置权重，把握中资股回归、央企整合和股指期货推出的主题投资机会，精选行业景气反转、成长预期明确、具备核心竞争力的行业优势企业。从主题投资的思路分析，四季度继续超配长期增长前景明确、具有定价能力、受益于我国居民收入增长和消费升级的稳定性行业，如食品饮料和零售。我们继续看好国际竞争力不断加强、受益于我国固定资产投资增长和国家政策扶持的机械制造行业。从行业内生性增长的视角分析，宏观经济正经历着从2005年下半年以来的行业景气复苏周期，目前上游能源采掘业、有色资源处于供不应求的景气高峰，而下游消费和投资需求依然非常旺盛。因此应该重点关注上游能源、稀缺资源的价值重估机会和原材料工业景气反转的投资机会，下游具备成本传导能力和定价权的行业优势企业。

　　最后，杨振海建议关注:继续看好金融、房地产、食品饮料、零售、机械、煤炭、有色、钢铁等行业景气反转和业绩持续高增长预期明确的行业。对于蓝筹类股票，尤其是金融、地产、消费类我们会建议投资者持续关注。建议关注，601398工商银行、601328交通银行、601939建设银行，000402金融街，000858五粮液，600900长江电力，600050中国联通。本报记者 盛文德