小幅加息暂不会影响股市趋向
面对加息和存款准备金率同时调高股民隋大姐有些趁不住气了，他准备周一开盘卖掉手中一半的股票。而青岛搏差顾问团的沈琦却认为，“投资看回报，小幅加息暂不会影响投资趋向。”沈琦认为，投资回报是众多投资
者最为重视的投资因素之一，近些年我国利率水平一直维持在一个相对低位徘徊，然而近两年物价持续上涨，存款显然成为最不合适的投资手段，前几年随着房地产、股票的投资回报显著高于银行存款，大量的储蓄资金、信贷资金大量涌入相应当时投资回报较高的领域。当然任何行业都有兴衰问题，贷款问题似乎已经引起高层的重视，存款的逐步相应降低也必将引起管理层的重视。前期沈琦曾提出利率水平在4%以下时，并不会直接影响目前的投资趋向，而随着人民银行逐步地抬高利率，预计2008年有望达到甚至超过4%的水平。
其实美国利率在格林斯潘时代就开始连续加息一直到目前伯克南上台初期，目前美国的利率已经达到5.25%/年的水平，而美国的股市出现了持续的上涨走势，尤其是近期更是连续的创出历史新高，上周已经超过13500点的水平，纳斯达克也跃跃欲试欲发动一波强劲攻势。参照美国的走势沈琦认为，目前我国的证券市场仍处于明显的上升趋势，短期的小幅加息尚不足以引起市场大趋势的改变，股指仍将按照其自身的运行规律发展，但可以预见当利率达到4%的水平时相应投资趋向将会有所转移。而目前的操作要点就是弃高从低，选择累计涨幅相对较小的股票介入，相信是即安全、稳健又会产生不错收益的品种。
央行的最新动作仍然不是针对股市
“央行再次加息和提高存款准备金率，再加上近期的管理层其他偏利空的措施，以及资金面上A股开户人数开始有减少的趋势，有可能促成大盘在3600－4000点构成一段时间的振荡整理，振荡整固有利于行情今后的进一步发展，也是牛市中的正常的调整和整固。”慧研私募基金经理人张磊没有像沈琦那么乐观，他认为大盘如果能够在4000点调整一下反尔更有利于行情的发展。
张磊的看法是，央行的最新动作并不是专门针对股市，主要意图还是抑制国内的流动性泛滥。当前的流动性泛滥，大致来至两大途径：一是实际利率低下导致的16
万亿居民储蓄寻求保值增值，而国内的投资渠道贫乏，于是乎就看到了银行开始排队，大家开始投资黄金、外汇、取钱去股市、排队购买基金、排队买房，于是看到了房价持续上涨、股市持续上涨等。二是外来资金，包括贸易顺差和热钱。在中国目前作为全球制造中心的地位来看，相当长时间内贸易顺差不会下降；在我国采取的缓慢升值的措施来看，升值估计还将持续数年时间，热钱短期内还不会撤退。本次央行的加息和提高存款准备金率仍不会到此为止，今后仍有可能继续上调，但这些举措很难扭转流动性过剩问题，只可能是抑制一下流动性泛滥。在这种情况下，牛市的大趋势不会有任何改变。
货币政策“组合拳”让股市回调
“目前中国经济面临的复杂问题，用单项的货币手段已难以达到调整目标。央行这套货币政策‘组合拳’可以更好地防止中国经济由偏快走向过热。加息属于意料之中，但加息和存款准备金率同时调高，这在本轮宏观调控中还是首次，股市很可能出现一次回调。”已经是一家上市公司第一大流通股的青岛某机构投资经理赵先生，对央行同时加息和提高存款准备金率持有谨慎的看法。赵先生告诉记者，这是央行近10年来首次同时宣布利率和存款准备金率同时提高，即便主要意图是防止经济走向过热，但难道对股市就一点影响也没有吗？股市就能够独善其身吗？再一再二不再三，前几次加息大盘低开接着高走创新高，这一次可能会不会出人意料之外呢？面对4000点的股市小心一点不会吃亏的。
本报记者 盛文德 小幅加息暂不会影响股市趋向
面对加息和存款准备金率同时调高股民隋大姐有些趁不住气了，他准备周一开盘卖掉手中一半的股票。而青岛搏差顾问团的沈琦却认为，“投资看回报，小幅加息暂不会影响投资趋向。”沈琦认为，投资回报是众多投资者最为重视的投资因素之一，近些年我国利率水平一直维持在一个相对低位徘徊，然而近两年物价持续上涨，存款显然成为最不合适的投资手段，前几年随着房地产、股票的投资回报显著高于银行存款，大量的储蓄资金、信贷资金大量涌入相应当时投资回报较高的领域。当然任何行业都有兴衰问题，贷款问题似乎已经引起高层的重视，存款的逐步相应降低也必将引起管理层的重视。前期沈琦曾提出利率水平在4%以下时，并不会直接影响目前的投资趋向，而随着人民银行逐步地抬高利率，预计2008年有望达到甚至超过4%的水平。
其实美国利率在格林斯潘时代就开始连续加息一直到目前伯克南上台初期，目前美国的利率已经达到5.25%/年的水平，而美国的股市出现了持续的上涨走势，尤其是近期更是连续的创出历史新高，上周已经超过13500点的水平，纳斯达克也跃跃欲试欲发动一波强劲攻势。参照美国的走势沈琦认为，目前我国的证券市场仍处于明显的上升趋势，短期的小幅加息尚不足以引起市场大趋势的改变，股指仍将按照其自身的运行规律发展，但可以预见当利率达到4%的水平时相应投资趋向将会有所转移。而目前的操作要点就是弃高从低，选择累计涨幅相对较小的股票介入，相信是即安全、稳健又会产生不错收益的品种。
央行的最新动作仍然不是针对股市
“央行再次加息和提高存款准备金率，再加上近期的管理层其他偏利空的措施，以及资金面上A股开户人数开始有减少的趋势，有可能促成大盘在3600－4000点构成一段时间的振荡整理，振荡整固有利于行情今后的进一步发展，也是牛市中的正常的调整和整固。”慧研私募基金经理人张磊没有像沈琦那么乐观，他认为大盘如果能够在4000点调整一下反尔更有利于行情的发展。
张磊的看法是，央行的最新动作并不是专门针对股市，主要意图还是抑制国内的流动性泛滥。当前的流动性泛滥，大致来至两大途径：一是实际利率低下导致的16
万亿居民储蓄寻求保值增值，而国内的投资渠道贫乏，于是乎就看到了银行开始排队，大家开始投资黄金、外汇、取钱去股市、排队购买基金、排队买房，于是看到了房价持续上涨、股市持续上涨等。二是外来资金，包括贸易顺差和热钱。在中国目前作为全球制造中心的地位来看，相当长时间内贸易顺差不会下降；在我国采取的缓慢升值的措施来看，升值估计还将持续数年时间，热钱短期内还不会撤退。本次央行的加息和提高存款准备金率仍不会到此为止，今后仍有可能继续上调，但这些举措很难扭转流动性过剩问题，只可能是抑制一下流动性泛滥。在这种情况下，牛市的大趋势不会有任何改变。
货币政策“组合拳”让股市回调
“目前中国经济面临的复杂问题，用单项的货币手段已难以达到调整目标。央行这套货币政策‘组合拳’可以更好地防止中国经济由偏快走向过热。加息属于意料之中，但加息和存款准备金率同时调高，这在本轮宏观调控中还是首次，股市很可能出现一次回调。”已经是一家上市公司第一大流通股的青岛某机构投资经理赵先生，对央行同时加息和提高存款准备金率持有谨慎的看法。赵先生告诉记者，这是央行近10年来首次同时宣布利率和存款准备金率同时提高，即便主要意图是防止经济走向过热，但难道对股市就一点影响也没有吗？股市就能够独善其身吗？再一再二不再三，前几次加息大盘低开接着高走创新高，这一次可能会不会出人意料之外呢？面对4000点的股市小心一点不会吃亏的。
本报记者 盛文德
