上周五大盘呈现出大幅震荡整理的走势。股指跳空低开之后，便出现快速地震荡向下跌破5天均线，最低探及2022点附近才开始有所反弹，经过5天均线附近反复震荡之后，股指开始震荡向上反弹，一度有完全回补盘中跳空缺口的希望，但最终还是未能够给予回补，以小幅下跌收市，日线在连收 八阳之后收出了一条小阴线，成交量373.90亿元，与前一交易日相比略有放大。

　　八阳后收出小阴线

　　从盘面来看，银行股板块整体出现了较为明显的震荡调整走势，这是股指出现震荡整理的主要原因，工行、中行、招商银行等都是未能够延续近期强势上扬的走势，出现了一定程度的震荡，从而成为拖累股指的力量，其它指标股如中石化、宝钢股份、华能国际等也是弱势震荡，也在一定程度上抑制了股指向上反弹的能力。正是由于权重股整体表现不佳，使得股指才在八阳连之后收出了小阴线。盘中地产股板块，特别是两市本地地产股，出现了整体放量上攻的走势，陆家嘴、浦东金桥、外高桥等沪市地产股及深深房等深市地产股表现非常突出，驰宏锌锗、中金岭南等有色金属股板块整体出现了较有力度的反弹，从而在很大程度上抵销了部分权重指标股震荡调整所带来的压力，这也是盘中股指没有出现深幅调整的原因。

　　调整压力不断增加

　　上周大盘继续加速扬升，并创出了2071点本轮行情新高，不过由于在11月16日和20日留下连续两个向上跳空缺口逼空后，市场呈现筹码松动的迹象，从日K线图上看，指数的阳线实体有所缩小，有出现短期上涨衰竭的迹象，短期调整可能会随时出现。事实上，大盘之前曾形成以6月14日1512低点、8月7日1541低点为双底、1757高点为颈线的大双底，根据大双底突破后的技术测量升幅，1757+（1757-1512）=2002点为多头攻击的目标位，而上周大盘已创出2071点高点，已超额完成了大双底的技术可测目标，因此大盘调整的压力在不断地增加。

　　五浪高点在2231点

　　当然从波浪理论来看，998点已结束了2245点以来的大调整并展开了第一大浪上攻，其中998-1223为第一浪上攻，1223-1067为第二浪调整，1067-1757为第三浪上攻，1757-1541为第四浪调整，而8月7日1541低点已展开了第五浪上攻。由于第三浪为最具爆炸力的主升浪，相对于1067-1757的第三浪上攻，1541低点开始的第五浪的幅度不会高于第三浪690点的涨幅，也就是说第五浪的高度不会超过1541＋690＝2231点。虽然大盘的涨幅已超过了大双底的可测上升目标，但第五浪的高点的极限位可能会在2231点下方，不过目前股指加速上扬的过程往往也预示着调整的压力也在不断地加重，2071点-2231点区域当中随时可能会形成转势，大盘在加速上攻之后面临着大幅震荡的局面。

　　谨防竭尽缺口出现

　　从缺口理论来看，大盘在11月16日和20日分别留下两个向上跳空缺口，即1923-1926缺口和1972-1977缺口，同时上攻过程中又回补了2001年大盘在2056—2063点处的向下跳空缺口。上补老的缺口，下有两个新的缺口等待回补，一旦股指出现第三个向上跳空缺口，很有可能是竭尽缺口，大盘有可能会出现大幅震荡。

　　从周K线图来看，大盘从9月29日开始已连续八连周阳K线，而2005年12月9日至2006年2月10日股指连续上涨9周时间，2006年3月10日至5月19日股指又连续上涨9周时间，在这两波9连周阳上攻后，大盘出现了震荡和调整。如果历史能再度重演的话，九连周阳将预示着调整的来临，虽然大盘下周仍有继续上涨的动力，但同时要谨防九连周阳线之后大幅震荡的风险。

　　本报综合整理