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万盛股份财务数据异常 关联交易贡献大额收入

经济导报财经研究员 王平凤               

证监会主板发审委日前通过了浙江万盛股份有限公司(下称“万盛股份”)的首发申请。该公司本次拟发行不超过2500万股,计划登陆上海证券交易所,保荐机构为广发证券。

经济导报财经研究员查阅资料发现,万盛股份报告期内的营业收入增速放缓,2012年的在建工程余额激增,成本费用有异常变化,公司2012年的财务数据真实性存疑;同时,公司2011年和2012年的第六和第五大客户是其关联方,关联交易的数额较大,其交易的真实性及公允性存疑。

2012年在建工程余额激增

拟招股书显示,万盛股份属于阻燃剂行业,主要从事有机磷系阻燃剂的研发、生产和销售。2011至2013年公司实现营业收入分别为6.14亿元、6.41亿元和6.45亿元,2012年和2013年的同比增长率分别为4.41%和0.62%,增长速度放缓。

2011至2013年,万盛股份在建工程余额分别为0.41亿元、1.13亿元和0.94亿元,固定资产余额分别为0.49亿元、0.44亿元和1.26亿元。2012年,公司在建工程账面余额增加了0.72亿元,增幅高达175.61%。

同时,2011至2013年,万盛股份在建工程占非流动资产的比例分别为33.11%、59.27%和37.09%,2012年占比较大。公司称,在建工程的增加全部为募投项目的前期投入。

不过,业内人士提示,以前大多数公司粉饰报表的方式是虚增应收账款、存货,而随着监管部门对这两项资产核查收紧,企业开始采用新的方法。在建工程在没有转为固定资产前,其在报表中显示的账面价值难以测算,企业操作的空间很大。

对比万盛股份的相关数据:2011至2013年,公司的营业成本分别为4.94亿元、4.96亿元和5.06亿元。2012年营业成本同比仅增长0.41%,远低于营业收入4.41%的增速。财务费用方面,2012年比2011年减少336.53万元。

关联交易公允性存疑

拟招股书显示,曼德森化工国际有限公司(下称“曼德森”)在2011年和2012年分别是万盛股份的第六和第五大客户,对万盛股份贡献的营业收入分别为2064.48万元和3304.98万元,贡献较大。

不过,曼德森为万盛股份董事、副总经理郑永祥于2009年9月4日设立的公司,注册地为香港,主要是为公司与沙伯基础创新塑料(中国)有限公司等最终客户提供转口贸易服务。郑永祥持股期间,曼德森与发行人间的交易属于关联交易。

2011年8月30日,郑永祥将其持有曼德森的100%股权按照注册资本1∶1价格转让给无关联第三方周绍焰;同日,郑永祥辞去该公司董事职务,周绍焰担任董事。2012年9月3日,万盛股份通过全资子公司万盛股份(香港)有限公司收购曼德森,收购价款为5.95万港元。同日,曼德森的董事由周绍焰变更为高献国。而高献国为万盛股份的实际控制人之一,且是法定代表人。

可见,虽然万盛股份在表面上规避处理了关联交易,实际上其和曼德森的关系始终非常紧密,曼德森一直都在公司高层的控制之中。这样,万盛股份2011年和2012年与曼德森交易的真实性及公允性值得怀疑。

值得注意的是,万盛股份净利润在扣除非经常性损益后在2013年开始下滑。2011至2013年和2014年上半年,公司扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润分别为4871.12万元、5239.89万元、5139.82万元和2558.39万元。净利润扣非后,2012年增长了7.57%,不过,2013年较2012年同期下降约1.91%,2014年1至6月同比下降6.50%。

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