上市公司是行业的代表，其业绩走向预示着行业景气趋势。在今年宏观经济增长压力较大的背景下，上市公司中报业绩预告数据，对于研判经济走势、产业结构变化，以及未来投资布局，具有了更重要的意义。
截至7月25日，已有1744家A股上市公司披露了2022年中报业绩预告（快报、报告）， 业绩披露率为36.18%，实现正增长的公司占比为47.48%，但同比盈利增速为-16.10%，显示出当前经济增长压力。
从市值角度进行分析，主板、科创板、创业板、北交所的披露率分别为 47.74%，10.65%、16.84%和 6.93%，实现正增长的公司占比分别为43.89%、84.78%、64.95%和85.71%，同比盈利增速分别为-48.67%、73.11%、24.60%和56.15%。中小市值的科技创新型上市公司，在经济整体承压的背景下，体现出更为明显的成长能力。
新兴产业逆势增长
新兴产业无惧经济下行压力，这正是中国经济结构优化、产业升级的具体体现。从中报数据看，非周期行业中盈利增速最高的是电力设备，盈利同比增长达到66.04%，主要由光伏等新能源相关子行业贡献。其次是通信，增速46.61%；电子，增速38.99%；国防军工，增速21.93%。总体看，盈利保持高增长的行业集中于高端装备制造领域，这与当前产业和金融政策的发力方向保持一致。
周期性行业增速普遍高增长，如煤炭增速81.86%、石油石化，增速66.01%；有色金属，增速52.20%；基础化工，增速51.16%。主要是上半年国际大宗商品飙升拉动周期性行业盈利，但近期国际大宗商品在美联储加息等因素打压下，已经自历史高位显著回落，周期性行业下半年业绩趋势逐步下滑。
地产消费动力不足
值得注意的是，地产和消费行业下滑明显。房地产增速下滑85.67%，建筑装饰下滑98.58%，钢铁下滑70.88%，建筑材料下滑70.47%。受疫情冲击较大的可选消费相关的社会服务表现不佳，纺织服装下滑84.09%，美容护理下滑65.10%，商贸零售下滑57.71%。内需不足是制约经济持续回升的重要阻力。
中报季历来是市场波动最大的窗口期，业绩是变化中的不变标准。中信建投证券建议，继续坚持对医药、成长制造、消费三条主线的均衡配置。其中，乘用车和医药细分子行业CXO二季度的净利润同比、环比改善幅度最大；新能源相关的锂、硅原料二季度环比保持了一季度的高景气。同时，上半年业绩承压的行业，下半年如果出现积极改善，也是值得重点关注的投资机会，比如消费，6月社零总额同比增速达到3.1%、环比增加9.8个百分点，超出了市场预期，特别是汽车和可选品类大幅改善，显示大众消费信心有所恢复。线下消费也体现出良好的修复趋势，夏季新疆、云南等热门旅游地出现客流高峰，旅游相关上市公司反复活跃。近期市场的结构性变化表明，中报持续高景气和出现拐点的行业是最重要的配置线索。
青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明
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