资管新规过渡期延长一年释放的信号
——对金融机构和投资者都是利好，可以更平稳地去渡过这个阶段
资管新规过渡期延长的“靴子”终于落地。日前，央行官网显示，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资产新规”）过渡期延长至2021年底，比原计划长了一年。央行表示，适当延长过渡期，能够缓解疫情对资管业务的影响，有利于缓解金融机构整改压力，也为金融机构培育规范的资管产品提供宽松环境。
“目前金融机构正在着手对存量业务进行量化，所有的银行都有转型压力，对中等类型银行来说，压力可能更大一些。资管新规过渡期延长可适当给这部分机构一个“喘息”的机会，但不会因资管新规延期而放缓步伐。”青岛农商银行投资理财部总经理助理彭杳雯表示，“我国的银行理财投资对实体经济有相应的支撑，今年因为疫情的冲击，很多企业、行业生产经营困难加大，一些投资项目原有还款安排面临调整。资管新规过渡期的延长有利于金融机构缓解转型、整改压力；也相当于传导到实体经济，对纾困企业、提振企业信心起到一定作用。”
资管新规的核心是打破资金池
“前几年，在理财业务上一些中小银行为了与大银行竞争，将理财产品收益做高，那如何将收益做高呢，无非就是通过两个手段：一是将理财期限错配，二是将募集来的资金投向非标。”农行青岛市分行私人银行部副总经理宗明星表示，资管新规的核心是打破资金池。多数发行理财产品，银行都将募集来的钱放在一个大池子里，客户购买的理财产品，有的是一年期有的是两年期，但是银行投资的期限可能是三年期甚至更长，首先在期限上出现了错配。其次，银行将池子里的钱部分投向了非标，就是把钱投向债券市场之外的企业，因缺乏监管，风险要高一点，因此收益也会相应提高。
此次资管新规延期也在很多专业人士的意料之中，因为很多银行理财资金池投的是三年五年甚至十年期的债券，产品没有到期。不过，目前银行对理财产品期限错配、非标占比一直在压降，到今年年底，这种不符合资管新规的产品会压降到50%以下，到明年年底，这个比例会降到更低，大概率明年底还会留个小尾巴。
理财产品净值化可最大化收益
随着资产新规实行之后，银行理财产品不再保本，很多人认为未来投资理财产品的风险变大了，对此，宗明星认为这是一种误读。资管新规的出台恰恰是为了规范银行理财，降低因期限错配、非标资产带来的投资风险，对金融市场是一种规范和保护，对购买理财产品的老百姓来说也是降低了投资理财产品的风险。
资管新规落地以来，银行理财产品打破刚性兑付，由预期收益型转为净值型产品，再也没有保本保息的理财产品供用户投资，在特定日期购买或者赎回，用户自负盈亏，银行不再兜底。“理财产品净值化转型，对银行的产品创新能力、投研能力都有极大的要求。我们在设计产品时，既要参考到基金等比较成熟行业的经验，也要考虑如何稳定产品净值的波动，尽可能实现新发产品的业绩基准。”彭杳雯告诉记者，“即使是打破刚兑，银行也是尽可能设计稳健的产品来保护投资者的利益。”
某股份制商业银行一位理财经理表示，其实对于投资者来说，理财产品走向净值化，可以保证利益最大化。因为净值型产品信息更加透明、定价更为公允、投资者利益保障更为到位；虽然不再明确预期收益率，但投资人可以根据产品运作情况享受浮动收益，通过产品净值增长或产品份额增加的方式实现收益累加，在风险自担的前提下做到收益尽享。
青岛财经日报/青岛财经网 记者 姜亚玲 李菁
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