“买茅台，永远是对的。”贵州茅台在A股市场是一种信仰级的存在，在公募基金持仓中一直占据C位，但在今年三季度，宁德时代取代茅台成为主动偏股型基金的第一大重仓股。根据公募基金三季报统计数据，截至9月30日，主动偏股型基金对宁德时代和贵州茅台的持仓规模分别为1159.83亿、1049.28亿。
宁德时代上位新晋主动偏股型基金第一大重仓股，市场人士将此比喻成宁王取代茅王，这是一个投资新时代开启的标志吗？
股市通常被称作宏观经济晴雨表，其实股市对不同行业的成长预期冷暖，反应更加敏锐。特别是行业龙头公司，是被机构大举买入还是大举卖出，往往成为行业周期变化的先行指标。专业机构对于投资赛道的选择，一买一卖间，浓缩着中国经济结构转型的变迁史。
2016年开始，A股机构投资者快速壮大，由此开始出现核心资产的赛道投资，也即结构性牛市。至今为止，这种结构性牛市共发生过三次，每一次的主角各不相同。正所谓时势造英雄，每一次结构牛市主角的变化都离不开政策因素。
第一轮发生于2016-2017年，在一系列扩大内需政策推动下，中国消费潜力开始释放，白酒、医药、家电等消费升级相关行业的龙头公司，成为了时代的选择。当时A股整体处于熊市，2015年网络科技股泡沫破灭的杀伤力余波仍在，但贵州茅台、五粮液、长春高新、恒瑞医药、美的集团、格力电器等知名消费龙头股凭借稳定的盈利增长能力，吸引了QFII、公募基金为主导的长线资金持续买入，这一轮结构牛市，消费龙头股年化收益率普遍达到15%以上，估值提升了50%以上。
2019年开始，中国推动5G通信革命，消费电子周期崛起，第二轮结构性牛市主角更换为韦尔股份、立讯精密、歌尔股份等半导体、芯片、光学行业的科技龙头公司，估值同样出现了大幅提升。
2021年的最大政策风口无疑是碳中和，从消费终端角度看，新能源汽车产业受益最为明显。9月国内新能源车销量35.7万辆，同比大增148%，环比上涨11%，再超研究机构的一致预期。9月欧洲八国新能源车销量为18.5万辆，同比大增44%、环比上涨55%。在全球新能源产业共振周期中，中国新能源汽车产业凭借完整的产业链布局，以及疫情有效管控下产能释放能力，成为全球市场的领跑者。中信证券评价说，从全球视野看，中国新能源车电动化供应链竞争力持续强化，新结构新技术开始引领全球，未来有望建立“主动创新、技术输出”的产业新格局，
宁德时代作为锂电池的王者，尽享新能源汽车产业成长红利，取代贵州茅台成为机构持仓NO.1，不仅体现了资本对于中国新能源产业成长性的良好预期，也体现了高端装备制造业相对消费在GDP占比中的提升。
高端二字，隐含着中国制造到中国智造的升级。高端装备制造业是以高新技术为引领，处于价值链高端和产业链核心环节，决定着整个产业链综合竞争力的战略性新兴产业。有研究机构将其比喻为现代产业体系的脊梁，推动工业转型升级的引擎。脊梁有多硬，引擎有多强劲，A股会对相关行业和公司给出答案。期待未来A股可以出现更多在全球产业链中具备话语权的宁王。
青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明
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