企业和居民的融资意愿双双下滑，最新社融数据全面走低。
央行日前公布的上月金融数据显示，当月新增社融2.9万亿元，比上年同期减少5693亿元；社融存量为308.05万亿元，同比增长10%。
单说数字可能不会有太多直观感受，换个角度从增速看，社融增速下降了0.3个百分点，已经降至10%，创出了历史新低。
这个社融增速的历史新低，是政府债券、人民币贷款和非标融资三大支柱同时萎缩的结果。
政府债券发行8109亿元，尽管专项债发行较今年上半年明显提速，但是去年同期基数较高导致同比下滑。
相比政府债券，人民币贷款和非标的显著下滑，更能反映当前经济主体融资意愿的降低。9月新增人民币贷款同比减少1397亿元；表外三项继续压降，合计收缩2136亿元。其中，信托贷款同比大幅下降970亿元，一方面是因为今年以来资管新规持续推进，进一步压降通道类信托规模，另一方面也与近期出现的地产信用风险相关。过去几年，主投地产类项目的信托产品年化收益率较高，在高净值人群中卖得风生水起。但是，出来混，早晚是要还的。近期几个头部房地产企业接连暴雷，现在是该还账的时候了。
“永远不跌”的房子终于还是开始跌了，一向买涨不买跌的购房者也开始谨慎了。居民短贷和中长期贷款双双同比少增，其中短贷同比少增175亿元；在严格的地产政策下，居民中长期贷款延续了5月以来少增的趋势，9月新增4667亿元，同比少增1695亿元.
企业对于扩大生产也呈现整体谨慎的态度，9月短贷多增552亿元，新增中长期贷款同比少增3732亿元，延续了下降态势，成为拖累信贷下滑的主要因素。
9月社融数据与央行三季度银行家问卷调查报告能够相互印证。该报告显示，贷款总体需求指数为68.3%，比上季下降2.2个百分点，比上年同期下降5.2个百分点；行业层面降幅最大的是房地产企业，比上季度下降2.8个百分点；小微企业的贷款需求指数为72.1%，比上季下降0.2个百分点，降幅远低于大中型企业，或反映小微企业在上游涨价的压力下经营较为困难。
综合来看，社融的萎缩反映了经济下行压力，楼市是最重的那块砝码。在社融数据公布后，央行举行了第三季度金融统计数据新闻发布会，这次会议回答了诸多房地产相关问题，其中传递出的政策信号耐人寻味。
首先，央行明确坚持房子是用来住的、不是用来炒的政策定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，强调坚持稳地价、稳房价、稳预期，是做好房地产金融工作的长期原则。
在明确政策总基调后，央行也表示当前部分银行对房地产贷款过于收紧，应予以纠偏。比如部分金融机构对于30家试点房企“三线四档”融资管理规则存在误解，将要求“红档”企业有息负债余额不得新增，误解为银行不得新发放开发贷款，企业销售回款偿还贷款后，原本应该合理支持的新开工项目得不到贷款，一定程度上造成了一些企业资金链紧张。
前后联系看，地产融资或会阶段性纠偏，但大方向难以逆转。很多人出于历史经验，习惯性地认为经济走软、地产救市，这个老套路已经成为历史。四季度或有宽信用政策出台，但究竟有多宽，不宜预期太高。
青岛财经日报/首页新闻记者 李冬明
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