随着新股加速发行以及股市震荡，基金也开始出现了几个怪现象。其中比较突出的是：牛市起步以来因为低收益率被忽略的债券型基金，近日却跑赢偏股型基金。据银河基金研究中心数据显示，长假后债券型基金平均周净值增长率达到2.32%，周平均回报率超过2%。

债券基金在调整市中活跃

中信稳定双利、工银强债基金A/B和宝康债券基金净值近两周上涨幅度都超过4%，而上周沪指却在摸高6000点后连日调整，跌幅达1.44％。债券型基金的威力源自哪里？

随着债市低迷，债券型基金逐渐减少持仓比例却正好为新股申购腾出了大量资金。建设银行、中海油服以及中国神华等新股陆续上市之后，中石油启动了A股IPO，预计11月5日上市……新股的集中回归为债券型基金提供了时机。如今，债券型基金积极加入打新一族的行列。

一些债券型基金甚至陆续修改基金契约，加大参与新股认购比例，为基金收益率提高不少。10月12日上市的新股江特电机前十大流通股股东中赫然出现银河银信添利，该股首日上市超过3倍的涨幅为基金净值贡献不小；10月9日上市的中国神华成为债券型基金的抢筹竞技场，10只普通债券型基金单日净值涨幅超过1%，中信稳定双利净值大幅上涨2.03%，超过所有股票型基金的涨幅水平。

打新资金解冻可二次套利

本身机构申购新股具有更多优势：个人投资者仅能参与网上申购，而基金公司却可以参与网下申购。据统计，沪深两市新股网上申购的平均中签率仅为0.53%，网下申购中签率通常高于网上30%~150%，将明显提升打新收益率。

但与此同时，债券型基金积极参与申购到的新股，反映到净值上又具有滞后性。比如10月9日中国神华上市当天，债券型基金中信稳定双利当天涨幅超过2％，就是因为其中签神华比率比较高，但之前由于无法预测上市公司上市后的股价，难以统计入净值。“这就为那批专门打新的资金提供再次套利的机会。”招商银行杭州金葵花财富中心主任姚进分析。

姚进指出，如150万打新资金中签中国神华一个号，但余下的资金解冻后又暂时没有其他新股可申购，此时这笔闲置资金买入中签新股的债券型基金就不失为一种好选择。

姚进也提醒，除了打新股，打新资金闲暇之余也可考虑申购可转债，其中签率比新股还高。(全景)